大和：升特步(01368)目标价至5.5港元 重申“买入”评级

智通财经APP获悉，大和将特步国际(01368)目标价由5港元上调10%至5.5港元，评级重申“买入”。

大和表示，该行最近与特步管理层交流，了解特步最新的营运更新，管理层强调特步2018年第3季的补货订单大幅增加，将使2018年的补货订单的销售贡献率提高至15%。此外，零售销售趋势继续保持强劲的增长势头，并有望在2018年达到中双位数百分比增长。

大和还称特步销售率强劲，2018首两季产品的销售率为80%，2018第3季产品的销售率为70%。

展望未来，该行称特步已完成其2019年首两季交易会的计划，经历3年的转型后，看到其经销商重新获得信心。该行称尽管特步将2019年首季的平均销售价格提高5%，同店销售量同比增长，但来自大型商店的零售业务增长可能会带来健康的销售增长。该行称整体而言，特步最近的销售趋势表明2018年可能较预期好，并因正在形成的交易会订单令2019年表现更强劲。

大和将特步2018至2020年每股盈利预测上调8%至10%，主要因为销售趋势较预期好。因此将特步目标价格上调至5.5港元，基于2019年预测市盈率14倍，并重申对特步“买入”评级，认为其3年重组和转型开始有回报。预测特步2018及2019年纯利分别为6.55亿元人民币及7.7亿元人民币。