里昂：申洲(02313)加快取得市场份额 目标价升至56元

里昂发表报告表示，申洲国际(02313)上半年收入及纯利分别较该行预测好6%及9%，销量按年增长20%也远胜预期。管理层预期将产生更多协同效应，而自动化成为带动长远效率改善的更重要动力。该行上调2016-2018盈利预测约8-12%，维持“买入”，目标价由49.55上调至56元。

该行指出，在零售需求疲弱之际，申洲销售加快，反映其市占率增长强劲，相信在目前富挑战性的环境下，服装品牌产品差异化的需求正在上升，货物周转时间缩短，而申洲的垂直经营模式使其在周转时间上更有优势。例如，上半年处理Uniqlo的急单时，申洲可以做到15日货物周转。

该行认为，申洲能受惠越南生产线投产，毛利扩张及低税务开支成为盈利贡献来源，预测未来三年每股盈利复合增长达23%。