麦格理：嘉华(00173)核心盈利明显增加 上调目标价至4.81元

麦格里发表报告指，嘉华(00173)上半年核心盈利按年升近2.8倍至18亿元，是其双管齐下销售策略成功的证据，即在香港销售符合大众市场的项目，在内地则集中于一线城市销售中至高端项目。

该行预期，集团未来几年开始进入收成期，估计今年核心盈利按年增64%至22亿元，今年至2019年核心盈利能够保持20亿元以上，今明两年合约销售额介于127至134亿元，与去年达到的历史高位135亿元相当。

报告提到，集团派发中期息每股5仙，与去年持平，预期今年全年股息为17仙，股息回报4.1厘，相信任何股息的增加，都对股价有正面支持，因其反映管理层对盈利可持续性有信心。

该行维持集团的“跑赢大市”评级，并将今年每股盈利预测下调5.5%，目标价由4.56上调至4.81元，以反映内地项目较高的均价及“朗屏8号”较高销售表现的预期。