德银降正通汽车(01728)评级至“持有” 目标价下调至3.6元

德银发表报告表示，正通汽车(01728)中期盈利按年跌27%，即使旗下汽车金融公司上半年利润获7400万元人民币，但因新车均价下降，利润未复苏，售后服务收入疲弱，以及汇兑亏损，因此上半年表现逊预期。展望未来，虽然该行预期汽车金融公司业务增长强劲，新车销售利润趋向平稳，但相信集团不会出现“V形”反弹。

该行表示，下调正通汽车于2016至2018年盈利预测37.1%至39%，反映新车均价下跌及毛利率较低，目标价由4.3元降至3.6元，相当于2017年市盈率预测10.7倍，基于上行空间有限，评级由“买入”降至“持有”。