德银：华电福新(00816)估值折让料收窄 评级“买入” 目标价降至 2.9元

德银发表研究报告，称华电福新(00816)上半年的盈利增长24%，主要因水电表现强劲，即使水电表现持平，相信仍可因风电及核电表现而稳定增长，现价相当于今明两年市盈率分别约7.5倍或6.5倍，较同业有较多的折让，相信随着电力需求复苏，火电产能延期及缩减，折让将会收窄，评级“买入”。

该行称，今年公司的主要动力来自水电，预计在未来两年，水电增长放慢，亦可被风电或核电增长及利息开支下降所抵销，风电的利用率似乎可于2017-18年恢复，核电的贡献也预期会于明年升至30%。煤方面，利用率进一步下跌的机会较少。而集团融资成本也可下跌。

该行又称，根据上半年及近期资料，将2016-18年的盈利预期调低3.5-7.7%，以反应对火电及风电的收费预期更保守，目标价由3元降至2.9元。