新股前瞻|矿机“价贱”已如柴，二次递表的亿邦国际强行说AI

树欲静而风不止，币圈熊市之下谣言四起。

随着加密数字货币的持续下跌，以及第二大矿机生产商嘉楠耘智IPO申请资料的失效，市场中传出港交所不愿批准矿机生产商上市的消息。

当众人刚想为三大矿机厂商献上一首“凉凉”之时，看不下去的港交所发话了。有市场消息称，港交所表示不愿批准比特大陆上市为谣言，由于比特大陆资料审核仍在“处理中”，不便透露更多细节。

港交所的发言刚过，亿邦国际便于12月20日晚间二次递交了上市材料，再次冲击港股。

新的上市资料并没有太多变动，业绩并未刷新。从数据来看，在2018年上半年时，亿邦国际的业绩并未受到影响，收入同比增长超800%，增速再创新高，纯利同比增长1810%，依旧是潜力无限的模样。

但亿邦国际在招股书中阐述了下半年的经营状况，并提示了重大不利变动。其表示，自2018年第三季度开始，客户平均每月确定采购的订单合约价值大幅下滑，今年第三季度的收益及毛利与第二季度相比，录得较大跌幅。

这样的结果，也在意料之中，毕竟下半年以来，加密数字货币市场的支柱比特币下跌超30%，挖出一枚比特币的费用已超过支出的总和，套利空间消失，导致客户对矿机需求的大幅下滑，原本七八千的部分矿机也只能“论斤卖”。

但即使市场稀烂，亿邦国际仍在下半年推出了第二代名为翼比特E11的10nm新矿机，并在此矿机的基础上升级出加强版翼比特E11+，以及超强版翼比特E11++，三款矿机均在2019年中开始销售。

为何市场这么烂还在发布新矿机?其逻辑在于加强矿机算力，提升矿机能耗之后，可有效降低旷工的挖矿成本，旷工有套利空间之后，矿机生产商才有钱赚。算力持续提升的矿机与不断下跌的数字货币展开赛跑。

亿邦国际的三款矿机，算力与E10第一代相比，确实有较大幅度的提升。翼比特E10的算力为18TH/S，到翼比特E11时，算力增至30TH/S，加强版、超强版的算力分别为37TH/S、44TH/S。

不过，虽然亿邦国际的新一代算力明显提升，但竞争对手也不是吃素的。智通财经APP查看了比特大陆的蚂蚁矿机官网发现，蚂蚁矿机DR5能达到35TH/S的算力，且发货时间为12月21日至12月30日。

也就是说，同样算力的矿机，比特大陆较亿邦国际早半年上线，亿邦国际先机尽失。嘉楠耘智的官网则更为“搞笑”，主页首版标题“阿瓦隆矿机金秋回馈，不玩虚的买3送1。”

这样的优惠，估计和跳楼价也差不了多少了。进入其商城，比特币矿机仅有两款，分别是20TH/S算力的Miner 921，以及算力14.5TH/S，买3送1的Miner 851。从嘉楠耘智在售矿机的算力来看，较比特大陆和亿邦国际有所落后，或许该公司即将推出新一代矿机。

但矿机的有效性是建立在加密数字货币市场之上的，如果该市场崩盘，算力再强的矿机也将无用武之地。那么，在当下讨论矿机厂商的发展，必然离不开加密数字货币市场。

即使比特币从诞生至今已有10年历史，但全球的区块链技术仍处于早期探索阶段，该技术的价值正在被市场接受认可。不过，对于加密货币的价值，就众说纷纭了。巴菲特、查理芒格、比尔盖茨均对加密货币嗤之以鼻，但力挺的声音也不少。

要知道，当下的货币、金融体系并非自然进化，而是以国家为主体进行法律限制及规范的必然结果，与贵金属货币、信用货币的基础价值不同，加密货币基于“交易基准共识”，这是一种全新的交易基础机制，因此在超主权货币的探索方面，加密货币是有一定价值的。

在这样双方各执一词的情况下，谁也无法保证加密货币市场会在未来产生真正的价值而不是一个大泡沫。港交所能允许未盈利、未有收入的生物科技企业上市，但在面对矿机厂商时，有所犹豫也很正常。

毕竟生物科技的价值已被普及，且形成共识，药物有真实的市场需求，但加密货币市场却并非如此，鱼目混珠，前景不明，价值难判，这对于港交所而言，是极大的考验，除非矿机厂商加大筹码，描绘确定性更强的发展前景，即业务多元化。

对于矿机生产商来说，无论是否上市，多元化业务发展，摆脱对矿机的依赖是必须要思考的方向，也是必须要有的“故事”，而亿邦国际正有此打算。其在招股书中表示，公司会主要关注人工智能数据处理设备、非加密货币区块链应用产品及解决方案、通信技术三大项目。

亿邦国际目前已完成了包括物联网应用在内的三项人工智能芯片开发项目的初步可行兴研究，分别是智能家居系统，智能健康终端及服务器，以及智能自动化务农系统。此等用途的首款人工智能芯片预计于2019年下半年完成。

但多元化发展能否成功仍需时间的检验，AI芯片市场虽大，但国内的大佬玩家已经不少，包括寒武纪、地平线、深鉴科技、百度、华为、中星微、商汤科技等。与它们相比，亿邦国际已有所落后，就连竞争对手，也早已跑到了前面。

10月17日，比特大陆在北京召开了AI新品发布会，正式发布旗下的第二代云端AI芯片及终端AI协处理器。除了云端AI芯片外，比特大陆还推出了多款边缘计算AI终端，其CEO吴忌寒曾表示，未来5年，AI芯片将占总收入的40%。而亿邦国际，至今没看到首款AI芯片的影子。

但即使港交所允许矿机生产商上市，投资者如何给这类企业估值也是个另人头疼的问题。虽然可将矿机生产商对标传统的芯片设计企业，但由于历史业绩的爆炸式增长以及不确定的行业发展，特别是在当下“半死不活”的二级市场中，矿机企业很容易被高估，到时候，矿机就不只能挖币了，还能“割韭菜”。

就亿邦国际而言，在艰难时刻，无论是矿机迭代还是AI芯片“故事”，与竞争对手的差距已越来越大。

矿机老三，二战港股能否成功，还需时间的验证。