2018新能源汽车市场——逆市而起，乐见未来

本文来自“萝卜投研”。

新能源汽车销量高增长持续，乘用车表现亮眼。根据中汽协数据，2018年1-11月新能源汽车累计销量103万辆，同比上升68%，行业淡季下仍维持稳健增速;其中新能源乘用车占据绝对优势，1-11月销量88.6万辆，同比上升85%。我们预计2018年全年新能源汽车销量有望突破120万辆，乘用车销量有望突破100万辆，如下是2014年以来每月的新能源汽车销量图及1-11月产销数据表：

截图来自：萝卜投研

从销量构成图中可以看到，在乘用车销量维持高增长的背景下，乘用车的比例接近九成; 而从动力类型看，BEV(纯电动汽车)仍占主导，PHEV(插电式混合动力汽车)同比高增、占比持续提升。

乘用车：比亚迪品牌优势显著，A级以下仍为主流

2018年1-11月，比亚迪、北汽系(含北京汽车及北汽新能源)和上汽乘用车的新能源汽车销量位居行业前三，累计口径来看，其中比亚迪累计销量逼近20万辆，同比增加98%，行业龙头地位牢固。而北汽系的销量主要由北汽新能源贡献，合计销量接近14万辆，同比增加81%。

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单月来看，比亚迪新能源汽车销量为2.89万台，同比增长110%，单月排名重回第一;北汽新能源销量为1.83万台，同比减少5%，环比减少34%，排名第二;吉利乘用车单月销量0.94万台排名第三，比亚迪11月表现出色。

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从市场份额来看，比亚迪的市占率超过20%，领先优势非常明显。前五大厂商市占率60%，市场的集中度还有进一步提升的空间，从市占率图上可以看到，目前新能源乘用车市场以自主品牌内部竞争为主，2019年合资品牌PHEV车型投放将于牌照市场与自主品牌正面对抗，而2020年大众MEB平台、通用BEV平台、特斯拉Model3量产将进一步加剧BEV行业的竞争，行业具有很大的不确定性。目前而言，纯电动整车层面上，应关注具有品牌优势、成本优势及高市占率的企业，如龙头比亚迪等。

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从车型角度来看，2018年1-11月A级及以下车型销量占比接近90%(A00/A0/A级分别为29%/22%/38%)，这是由于目前的补贴结构仅仅以里程、能量密度等通用指标进行补贴，与车型级别无关，B型及以上车型成本更高，因此补贴后价格与同级别燃油车相比无明显优势，补贴作用不如A级及以下车显著。

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动力电池：表现平稳，行业集中度持续保高

2018年1-11月，国内动力电池装机量总计44.06GWh，同比大幅增长80%;其中纯电动乘用车份额占比55%，其次是纯电动客车份额占比28%，两者合计83%。

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从技术路线来看，三元(NCA/NCM)装机量为27.0GWh，占总装机量61%，同比增长75.6%;磷酸铁锂电池装机量为16.1GWh，同比略有下滑(去年同期16.4GWh)。

从厂商竞争格局来看，ACTL和比亚迪仍旧占据绝对优势，合计份额超过60%，我们认为目前动力电池行业竞争格局已经基本清晰，行业集中度在2019年有望继续保高。

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新能源汽车的冲量趋势有望在年底延续，对2019年的销量抱有强烈的信心，随着一线车企主流车型的供给增加，动力电池行业的不断蜕变、发展，非限购、非运营类真实需求有望在2019年真正爆发，而需求爆发带来的高端供应链紧张将保证中游企业2019年盈利水平。

（编辑：林雅芸）