家临江：2019的香港股市 新经济更成熟

看不到希望是最要命的！每个人在人生不同阶段，都应该为自己订立小目标，而努力完成。让我们重温历史，展望未来。

“今日股指波澜不惊，新年将至，大家无心恋战。”联讯证券证券分析师胡晓辉称。2018年A股的最后一个交易日，内地A股收官。沪综指收报2,493.90点，2018年则累计下挫24.59%。此前最大年度跌幅为2008年的65.39%。

2018投资市场一声叹息

上证综指由年初3,300水平，跌至最新2,500水平，跌幅近25%，市值蒸发约16.41万亿元。《彭博》指为2002年有纪录以来最高，较08年损失高，更使中国将世界市值第二大股市地位，拱手相让给了日本。

沪深300指数中10个板块全军尽墨，投资者无处可逃，金融业跌21%、电讯服务业跌38%。剔除年内上市的次新股和已退市公司，沪深两市3464只个股中，有3239只全年股价收跌，占比93.50%，其中，年线跌幅超过40%的个股达到1197只。

去杠杆政策为跌势火上加油，中国杠杆金额由2015年高位不断下滑，至今约7,560亿人民币水平，规模约为当年三份之一。

2019年将至， A股今年饱受贸易摩擦、去杠杆及中国经济放缓夹击，蒸发约16.41万亿人民币市值，成环球主要市场跌幅最大的市场。

香港市场也好不到哪儿去，恒生指数足足下挫了8000点下来，而且相对往年，整个2018年香港股市是放出巨量下跌，说明资金出逃已经非常严重。

港股数据统计表明，除腾讯(00700)之外，今年股价同样显著走样的，还有受到中国宏观经济转弱、流动性绷紧拖累的汽车股及内房股，当中2017年最大涨幅恒生指数成分股的吉利汽车(00175)，年初至今股价累泻49.74%，暂为今年第二大跌幅恒指成分股；2017年成为“蓝筹成份股”的碧桂园(02007)，股价年初至今累泻36.79%，暂时排名今年第四大跌幅恒指成分股。

即便是美国股市在整个2018年，也是虎头蛇尾。特朗普跟美联储较上了劲，可全球的经济在2019年增长疲软，很多经济学家的担忧已经非常明显。

随着道指技术指标出现“终极死亡交叉”，连同标指、纳指，以及代表美国细价股的罗素2000指数，4大指数已相继出现此噩耗，为1979年以来，第14次一齐“见熊”。不过，根据以前的记录，美股短期确实会波动，但3个月后(即2019年3月左右)，有75%机会出现“报复式”升市。

雪线南移 太阳依旧

12月29日一大早，四川成都开始下雪了，12年没见到雪景的成都市民开始展望“瑞雪兆丰年”。天气虽寒冷，但是家家户户还是乐于搓麻将。

无论是A股还是港股，在2018年的大跌中，已经让不少投资者“冻得刺骨”。不少价值投资理论已经变得不堪一击。但就是因为破坏力大，才有了复苏的机会。佛家信轮回，股市其实也不例外。

所谓“牛市的时候走风口，熊市的时候如灯草。”最近热播的电视剧《大浦东》，上海小市民对股市理解已经深悟其道：“干嘛去跳楼?你还活着，就有希望。”

事实上，A股的大跌主因还是在前些年的杠杆太大，大股东质押太重留下的后患。经过2018年的泡沫挤兑以后，整体市场的估值体系，已经沉降到非常低的一个水平，反而给了场外长期投资者一个低吸的机会。

据智通财经APP数据获悉，截至12月28日收盘，通过沪、深股通的北向交易资金在2018年累计净买入A股2492亿元，较2017年增长约47%，创历史纪录。

自互联互通机制开通以来北向资金累计净买入6417亿元;南向资金通过港股通净买入827亿港元，成为开通以来年度最小净买入金额，也首次被北向资金净买入金额反超，全年呈现“南冷北热”局面。

“你不要，我要!”外资悄悄的进场，打枪的不要。充分说明，2019年最大的机会应该在内地A股。

事实上，无论是国际机构还是场外资金都在观望三件事：1、贸易摩擦；2、人民币汇率；3、中国经济走向。只要这三件事出现稳定的转机，那么金融市场相应的纠错原理或会再现，反倒是美联储是否持续加息，已经不再成为群中热议。

新年看点：寻求稳定中的成长

寻求稳定的收益回报，如果在一个足够低的底部说话，你的逻辑或许就成立。

2019年伊始，国泰君安建材团队在年度策略中，先从基建设计板块入手，再从央企和民营PPP两个维度进行了细致梳理，认为基建行业，特别是基建设计子领域，将会有超额收益。

事实上，2019年最确定大规模全面铺开的行业，一定是通讯行业里面5G。工信部年底工作的重点就是2019年加快5G的商用部署。

2018年12月初，工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通发放了第五代移动通信系统中低频段试验频率使用许可。三大基础电信运营企业按照工信部网络测试计划，分别在5个城市建设5G测试网络。

此外，国家发改委计划每个运营商再设12个5G应用示范城市，推动5G应用与5G网络技术的同步成熟。

其次，监管部门和上交所等近期阶段一系列的工作重点，都围绕科创板这一重大历史机遇。甚至在国务院常务会议上，都已经为科创板定调其核心价值。针对一个金融板块，上升到国家顶层设计，投资者不得不重视。

翻阅2018年挂牌深圳创业板、中小板的好多企业老板简历，好多人不仅仅是中国“千人计划”的带头人，更有不少是美国或者欧洲顶级大学的学术领军人物。“要么回国成亿万富翁，要么你在美国刷一辈子试管”，这样的吸引力显然已经够强大。

在香港市场上，港交所也是加大了对内地科网板块和生物医疗板块的扶持。针对这两大板块在2019的趋势，笔者情有独钟那些“名称带-W或者-B”的企业里面寻真金。2018的泡沫逐渐消退以后，或许更能显现真实价值。

朋友说：“2018年底，我手机软件把共享单车卸载了，也把美颜相机卸了，独独留下美团外卖?”笔者突然感受到，新经济并没有死，只不过变得更成熟。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!