里昂：新奥能源(02688)中期业绩胜预期 目标价上调至49元

里昂发表报告表示，新奥能源(02688)的汇率对冲令上半年汇兑损失减少，加上新增接驳户数按年上升15%，令中期纯利按年升29%，优于该行预测。由于内地房地产市场转强，公司上调全年接驳户数目标至180万户。该行上调公司2016-2018年盈利预测，评级维持“买入”，目标价由46元上调至49元。

新奥能源上半年整体售气量按年增长17%，但管道气增长按年只有9%，稍低过里昂预测。虽然毛利较低的居民用气占比上升(按年增长23%)，而工商业用户增长只有7%，但整体售气毛利维持每立方米0.74元人民币，代表其一或两者毛利率有所上升。

该行指出，公司下半年对冲额将由3亿美元增加至5亿元，预期汇兑损失收窄，加上接驳费上升，令2016-2017年盈利可望增加14-16%。