特斯拉(TSLA.US)上海工厂奠基后的猜想：国产Model 3售价30-40万之间

本文来源微信公众号“中信证券研究”，作者陈俊斌、宋韶灵。

针对性解答市场对特斯拉上海工厂奠基后的疑惑：一、特斯拉国产后，是否会继续征收关税?二、上海工厂将生产怎样的Model 3车型。三、国产后的Model 3预计售价范围是多少。

Model 3国产化后，预计将不再征收关税

我们通过致电临港管委会的经贸办、以及上海自贸区管理委员会咨询了解，上海工厂地块属临港重装备产业区，不在洋山保税港区(自贸区7个区域之一)。

特斯拉上海工厂将为大中华区生产“能买得起的”Model 3/Y

根据Musk的Twitter，公司预计在2019年夏季完成初步建设，并于2019年底开始为大中华区生产Model 3“Affordable”版本，而高配版仍由美国工厂生产。未来，上海工厂生产的车型有望进一步向其它亚洲国家出口。

Made in China的特斯拉预计报价范围在30-40万元

考虑特斯拉国产后节约的运费、关税，参考目前美国市场售价，我们推算Model 3中续航版国产后报价约39万元人民币(不含补贴)，如果进一步考虑零部件采购成本节约、削减配置、电池降价等因素，预计届时售价区间在30-40万元。

风险因素

特斯拉中国工厂建设进度不达预期;中国市场销量不达预期;零部件国产化进度不及预期等。

投资策略

特斯拉Model 3销量快速爬升，媲美BBA豪华品牌，短期给供应链带来高增长弹性，长期给电动智能车起示范效应，有望提供类苹果产业链的机会。建议关注特斯拉供应链两类投资机会：1、短期特斯拉业务占比高、弹性大，未来2年业绩增长确定性较强的，如：旭升股份;2、长期产品壁垒高，具有示范效应，企业综合能力较强的，如：三花智控、拓普集团、宏发股份、保隆科技、松下电器、LG化学。(编辑：刘瑞)