中国央行重启14天逆回购 短期回购利率承压

时隔超过半年之后，昨天中国央行又在公开市场重新启动了14天逆回购，导致本周四(8月25日)上午短期回购利率录得下跌。

截至北京时间11:00，隔夜回购利率下跌超过6个基点，报2.0004%，7天期回购利率则下跌超过7个基点，报2.4247%，昨日该品种收在2月初来的高点。

其实在央行出台这一决定之前，国债期货就已一度承压，23日关于央行就14天逆回购询量的消息就已引发市场恐慌，一向稳定的10年期国债期货主力合约当天暴跌0.35%，5年期国债期货主力合约则下滑了0.19%。

智通财经获悉，目前机构主要的需求还是集中在14天以内的期限，不过考虑7天已经可以跨月，相对供给会偏少，融入仍存在一定难度。

有分析认为，央行重启14天逆回购在补充流动性的同时，也引发了市场对央行货币政策转向及有意降杠杆的忧虑，背后反映的是央行引导资金成本和金融去杠杆的政策意图，金融去杠杆趋势已经非常明显。

但海通证券首席宏观分析师姜超认为，央行宽松货币政策只可能延后，不可能收紧。纵观历史，央行货币政策收紧通常都会有非常明确的信号，如上调利率或准备金率，或者发行央票、正回购等回笼货币。

如果央行直接上调存款利率或者准备金率，那么货币收紧的信号就会相当明显，比如2007年以及08年上半年，还有2010、11和12年。