美银美林：降福耀玻璃(03606)目标价至28港元 评级下调为“中性”

智通财经APP获悉，美银美林发表研究报告称，内地汽车业前景低迷，加上福耀玻璃(03606)估值已反映其价值，将福耀玻璃H股及A股的评级降至“中性”，H股目标价下调至28港元，而A股亦降至24.5元人民币。

美银美林预期，传统PV玻璃付运继2018年度下跌3.1%后，2019年度将再减少1.8%，尤其去年上半年基数较高，而在疲弱经济下，汽车销售未见起色，连带汽车制造及上游汽车部件的需求亦受影响，为此美银美林已调低福耀玻璃2019-20年度纯利预测16-22%，该行对福耀玻璃2019-20年度的盈利预测比同业平均低约18/22%。

不过，美银美林表示，福耀玻璃享有市场领导地位，并具高增值的产品组合，因此公司基本面仍然稳健，预期美国生产基地2018年度产量约310万套，而2019年度会增至390万套。同时，美银美林估计，去年受美国制裁影响的福耀俄罗斯厂房，今年表现可望复苏。

报告说，虽然内地市场疲软，但福耀玻璃海外业务表现强劲，2018年首8个月销售收入同比增长23%，而内地仅升3.7%，估计此趋势将于2019年度持续，海外业务将成公司未来盈利增长的主要动力。