法巴：降舜宇(02382)目标价至71港元 维持“持有”评级

智通财经APP获悉，法巴发表报告表示，舜宇光学(02382)于去年手机镜头及镜头模组付运量同比各升56.3%及30.3%，但由于行业竞争加剧、智能手机出货量增长停滞，相信舜宇今年难以再重覆强劲增长，而该股近12个月股价已累积调整33.2%，对比MSCI香港指数同期累跌10.3%。

该行估计，舜宇光学可受惠智能手机商配置更多镜头的趋势，相信镜头增长可抵销手机镜头模组业务剧烈的竞争，但留意到市场对舜宇光学期望过高，公司旗下手机镜头模组产品平均售价存不利环境下，相关毛利率有存在下行空间。法巴表示，维持舜宇“持有”投资评级，下调其目标价由100港元降至71港元，此相当预测今年市盈率20倍(此前予其30倍估值)，与内地同业估值一致。

该行上调舜宇2018年纯利预测5%至29.68亿人民币，调低2019年纯利预测4%至33.34亿人民币，并微升2020年纯利预测1%至40.67亿人民币，对比市场同业预计舜宇2018年至2020年纯利预测各为29.69亿、41.34亿及53.68亿人民币。

法巴预计舜宇2018年至2020年每股盈利预测各为2.72、3.05及3.72元人民币，对比市场同业预计舜宇2018年至2020年每股盈利预测各为2.77、3.77及4.86元人民币。