瑞银：建行(00939)资产质量胜同业 料达全年盈利目标

瑞银发表研究报告称，建行(00939)上半年税后利润1334亿元人民币，按年升1%，达到瑞银全年预测的61%。以瑞银计算，建行第二季盈利按年升1%至655亿元。瑞银以每股账面价值6.26元，再按0.84倍市账率计算，目标价为6元，并维持“买入”评级。

瑞银称，建行第二季拨备前利润按年跌1%。由于建行净息差收窄，净利息收入按年跌9%，贷款按年增长10%，手续费收入按年跌3%，年度化信贷成本改善3个基点至0.98%。建行第二季成本收入比率维持在27.3%，与今年首季26.3%相当。

建行的资本水平，在内地银行间仍表现强劲。建行核心一级资本充足率13.06%、一级资本充足率13.24%，及资本充足率15.09%。瑞银料建行没有增加资本的逼切性，避免了每股盈利及股息摊薄。

瑞银称，在住屋按揭推动下，建行零售贷款按年增24%，按揭占上半年总零售贷款的82%，与瑞银预测相符。建行不良贷款按季微升，而不良贷款率维持1.63%，低于行业平均的1.75%。覆盖率维持在152%。