非农前瞻：华尔街眼中的1月非农 就像春节前的工作日一样不重要了

智通财经APP获悉，北京时间周五(2月1日)21:30将公布美国1月季调后非农就业人口变动和失业率。

周三美联储FOMC会议已经发出了暂停加息的最强信号，鲍威尔重申，美联储政策取决于数据，联储将采取观望态度。所以，非农数据和3月的FOMC会议有着密不可分的联系。

1月非农数据预测

2018年12月失业率上升0.2个百分点，至3.9%，因强劲的就业市场状况吸引部分失业人口重返劳动力市场，同样也是因为就业岗位创造势头强劲，非农就业人数激增了31.2万人。

智通财经APP了解到，在上周四美国首申失业救济人数创5周新低数据公布后，白宫经济顾问Kudlow在24日表示，失业救济申请人数是就业报告的领先指标，也是经济的领先指标。根据失业金申请数据来看，1月非农报告将表明就业人口“增长”，可能会“大幅增长”。

昨日公布的美国“小非农”ADP数据显示，就业人数变动为21.3万人，高于预期18.1万人，前值27.1万人，修正为26.3万人。

本次的ADP报告中有一个不寻常的现象，即公司规模分类中的收益基础广泛。小企业(少于50名员工)增加了63000个工作岗位，中型企业(50至499名员工)增加了84000个工作岗位。拥有500多名员工的大型企业增加了66000个工作岗位。

ADP研究所副总裁兼联席主管Ahu Yildirmaz对1月份的数据表示，劳动力市场继续保持强劲的增长模式，几乎看不到经济放缓的迹象。可以看到几乎所有行业都有显著增长，中型企业继续引领创造就业机会，但本月所有公司规模的就业机会份额分布更为均匀。

穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示，就业市场很好地经受了政府关门这件事。尽管出现了严重的中断，企业仍在积极增加他们的工作岗位。只要企业雇佣力强，经济扩张将继续。

下图为自2001年7月以来，ADP就业人数与官方非农就业人数之比。当然，它们的趋势是一样的。但是，有时它们的每周工作数量相差80%或更多。所以，市场无法完全用“小非农”ADP数据代替“大非农”官方数据。

智通财经APP了解到，美国平均每小时收入在去年11月上涨0.2%，超过市场预期的0.3%;在12月上涨11美分，或0.4%，至27.48美元。这将工资的年增长率从11月的3.1%提高到3.2%，与2009年10月以来的最快速度相匹配。

根据Trading Economics的预测，1月非农数据同样也会高于预期，非农就业人数新增甚至可能超过去年12月。

然后，智通财经APP整理的13家大型投行对美国1月非农数据预测却不太乐观，从下图可以看出，各投行对于1月季调后非农就业人口增幅预测介于15万-21万，中位数为17万;失业率预测介于3.8%-4.0%;平均时薪年率增幅料介于3.1%-3.2%。

对市场影响

分析师认为，市场在平安渡过FOMC会议后，1月非农就业报告同样不会对市场产生太大影响。

如果非农数据十分强劲也不会对市场情绪有太大提振作用，因美国政府长时间的停摆，可能会扭曲从劳动力规模到工资等方方面面的数据。虽然休假的公共工人不会被计入非农报告的失业人口，但对私营承包商(为公共部门工作)的间接影响可能是巨大的。这有可能造成数据“失真”，所以市场可能并不会太看重这次的非农报告，也不会就此份报告判断美国经济是否依然强劲。

分析师认为，股市的上涨可能与美联储暂停加息的关联性更加大……

相反，如果非农数据不如人意，也不会对市场造成很大的打击。因为全球经济增速放缓、美国政府关门、中美贸易谈判等一系列事件造成的影响，市场已经消化得差不多了，即使这次的非农数据不如人意，也是在市场预料中的……