招商香港：民航需求仍保持较快增速 关注东航（00670）等节后行情

智通财经APP获悉，招商证券（香港）发布研究报告，预计全年民航需求同比增加10-12%，随着夏秋航季将于3月底开始和提价计划的落实，可以重点关注东方航空（00670）和中国国航（00753）在未来两个月的股价表现。

交通运输部数据显示， 1月21日-2月9日全国累计发送旅 客 同 比 增 长 0.79% ，其中民航、 铁路、 公路、水路分别同比增长10.25%、8.09%、-0.45%、-4.64%，民航、铁路、水路的增速相比去年均有所放缓。但是，民航和铁路春运客运量仍保持较快增速，且占比提升（2009年春运民航、铁路占比分别为1.1%、5.8%，2019年春运前20天分别占比2.5%、13.3%）。 　

招商证券（香港）认为，春运对于判断全年需求具有一定的指引作用，预计全年民航需求同比增速10-12%。

随着节后商务出行需求恢复，且2019年夏秋航季将于3月底开始，国内时刻资源供给受限幅度将帮助对供需关系的判断， 以及新的提价计划落实将对航司盈利产生正面影响，可以关注航企3、4月份的股价表现。建议重点关注东方航空（00670）和中国国航（00753）。前者基数低，2019年预计日韩市场表现良好；后者一线机场占比高、商务客源稳定。短期股价催化剂包括夏秋航季航班计划供给进一步加紧、新一轮航线提价、国内及国际宏观形势好于预期、人民币升值等。

另外，招商香港提示投资者关注短期汇率风险。近期布伦特油价在62美元/桶上下小幅波动，主要是OPEC及俄罗斯减产计划执行力度的不确定性抑制了油价上涨动力，市场情绪谨慎。节后人民币汇率经历调整，目前人民币-美元汇率较节前贬值1%，主要原因是美元指数走强。 考虑到中美贸易谈判的不确定性，短期建议注意汇率风险。