产品价格先扬后抑，洛阳钼业(03993)上半年营收减利润增

洛阳钼业(03993)的收入主要来自钼、钨及铜产品，其上半年经营业绩受这些产品的市场价格波动影响较大，营业收入减少而净利润增加。8月26日晚间，洛阳钼业发布其2016年的中期业绩公告。

降本增效措施显成效

根据公告显示，截至6月30日止半年度，洛阳钼业净利润约5.01亿元(人民币，下同)，同比增加14.7%；归属于母公司所有者净利润为约5.12亿元，同比增加10.6%；营业收入约22.6亿，同比减少0.4%；毛利约8.52亿元，同比减少9.4%，整体毛利率较上年同期下降了3.7个百分点。

洛阳钼业解释称，报告期内，因公司主要产品价格下降等因素，使公司实现营业收入较上年同期减少。而上述利润增加主要因为公司通过持续剥离非核心及低效资产，夯实了公司资产质量，同时多措并举，持续推进降本增效，有效的降低了钼钨产品生产成本，部分抵销了因主要产品价格下降对公司的不利影响。

此外，智通财经注意到，上半年，洛阳钼业的营业外收入为350万元，同比减少78.7%，这主要由于政府补助收入较去年同期减少较多所致。

洛阳钼业上半年业绩除了受相关产品价格影响外，公司因为有部分副产金产品的销售，黄金的价格波动也对公司业绩产生一定的影响。

主要产品价格在上半年先扬后抑

智通财经了解到，报告期内，洛阳钼业主要运营的各金属板块市场均不同程度企稳回升，但整体市场环境仍然复杂多变，且价格波动加大。 钼、钨市场产能过剩问题短期内仍未缓解，钢铁和硬质合金等下游产业仍处于深度结构调整之中，效果尚未显现，市场需求难有明显增长。而铜市场受到诸多政治、经济环境的影响，虽然结束了连续下跌的趋势，但是报告期内波动加剧，且仍维持弱势格局。

上半年，国内钼市场呈先扬后抑走势，价格波动较大。第一季度国内大型矿山开工情况不佳，中型矿企现货紧缺，而下游钢厂招标数量未减，因此国内钼价震荡反弹。进入第二季度，受国内钢铁市场价格上涨利好支撑，大中型钢厂提前备货，贸易商积极补货，钼市场活跃度倍增，钼市场原料供应出现紧张，与此同时，国际价格稳步上涨，助推国内钼市场行情上涨明显。但进入六月中旬后，随着消费淡季的到来，国内钢铁市场价格出现明显下滑，钢厂招标压价力度加大，中小钼铁厂商获利套现意愿增强，伴随着国际钼价走弱，钼市场承压明显，价格加速回落。

根据国内相关网站报价统计，上半年钼精矿平均价格为861.57元╱吨度，同比下降23.22%，最低价格为730元╱吨度，最高价格为1050元╱吨度;上半年钼铁(60% Mo) 平均价格为6.44万元╱吨，同比下跌17.65%，最低价格为5.5万元╱吨，最高价格为7.8万元╱吨。

受市场供应不足等因素影响，国际钼产品上半年价格走势与国内基本趋同。

上半年，在大型钨生产企业控产限销和国家钨收储政策实施等因素的支撑下，加上国内钨矿山明显开工不足，钨现货供应出现短缺，钨产品上下游价格均呈现明显上涨趋势。第一季度钨矿山开工不足导致现货供应短缺的局面初现，受刚性需求影响，市场采购询价活跃，产品价格出现缓慢回升。进入第二季度，国家两次启动收储，钨市场再获反弹利好，且钨生产企业坚持控产限销促使市场现货供应更加趋紧，行情稳步上扬并延续至五月中旬。随后由于需求逐步减弱，加上淡季临近，市场现货流通困难，行情开始走弱。至六月底，行情维持弱势盘整。

在国际市场方面，我国掌控着全球超过80%钨市场份额，上半年国际钨市场行情走势基本与国内趋同

智通财经注意到，洛阳钼业主要通过NPM运营铜业务，因而该板块经营业绩受国际铜价格波动影响。年初铜价一度下跌，随后，铜价出现短时间反弹。而进入五月份，铜价出现新一轮下跌，后市场对各国央行宽松政策的预期加强，风险情绪回升，期货市场看多情绪有所增强，大宗商品价格集体上涨，使铜价重返4800美元╱吨上方。

下半年产品价格有望提振

根据公告显示，洛阳钼业认为下半年，影响国内钼市行情走向的关键因素仍是宏观经济形势下的钢铁行业运营状况以及钼市场的供应情况。

洛阳钼业表示，对于目前的钼市来说，新需求亮点仍旧不足，市场维持区间震荡，如果需求有所好转，市场仍有上涨空间。而结合供需关系来看，国际钼市场供需关系将处于较温和状态，预计第三季度末，随着欧洲钢铁制造业夏休逐步结束，市场询盘增多，国际钼市在终端需求增长的带动下会有所提振。

在钨市场表现方面，洛阳钼业预计下半年钨市行情走势或仍延续阶段性波动。而进入9月及10月份，随着国内外下游市场需求逐渐恢复之后，钨产品市场成交活跃度有所增加，价格有望得到提振。

此外，洛阳钼业认为铜价在未来几个月内将保持较大幅度的波动。在没有重大生产中断的情况下，交易价格区间将为4400至5100美元╱吨(2.0至2.3美元╱磅)。

智通财经了解到，2016年下半年，洛阳钼业将重点关注加快推进海外收购项目的交割及过渡期安排；稳步推进公司非公开发行A股股票相关工作；持续巩固钼钨业务的成本竞争优势等方面的工作。