美联储的这10个秘密“令人心寒”

上周五，美联储主席耶伦在全球央行年会上的讲话仍在重复其之前的观点，例如“经济前景不确定，因此货币政策并无预设”，“我们预测联邦基金利率变化的能力有限，因为货币政策要跟随引发经济变动的形势而变”。

为了证明这一点，她提供了以下图表，并解释称，中心线(蓝色)展示的是联邦基金利率中值路径，基于FOMC 6月经济预测;阴影区域是基于私人和政府的预测，显示联邦基金利率有70%的可能性在2017年底达到0-3.25%，2018年底达到0-4.5%。

对于此图，彭博作了背景介绍：美联储一直在努力寻找一种方法来指出，它的点阵图或对未来几年的利率季度预测只是一个猜测，它会随着经济冲击和大幅波动的经济数据来变化。

不过，智通财经发现，这张图也体现了“令人心寒”的10个真相：

1.美联储并不知道下一步会发生什么。他们的预测和“前瞻指引”要么只是出于他们的想象力，要么只是努力操纵市场的表现。

2.美联储对于如何走出宽松政策模式没有头绪。

3.美联储对这种无知的自信也只有70%，那其他的30%呢，我们最好不要知道。

4.负利率政策没戏。目前美联储尚未实行负利率政策，耶伦指出，有效的基点下限是12.5个基点，因此美联储有70%的信心：利率底线是0.125%。

5.负利率具有极强破坏性，美联储不想尝试。

6.实际负利率政策已经存在很长一段时间了。这是当联邦基金利率和其他利率，如银行存款利率和政府债券收益率，在通货膨胀后是负的时候。这是金融抑制的典型模式。它偷偷地袭击储户和其他低风险投资者，这些人看不到他们的银行或经纪业务报表。

7.美联储对货币政策毫无头绪，但知道如何向市场传递消息。上述图表证实了美联储的信号：他们称，为了膨胀金融市场而将保守投资者投入到巨大风险中，这几乎是他们永远不会做的事。

8.美联储并不关注实体经济。它的目标是令金融市场膨胀，救助遇到麻烦的某些债券持有人，扩充持有大部分资产的人员，即基于“财富效应”，以最大的努力去服务华尔街。

9.就业市场扭曲。虽然上述图表没有体现就业市场，但美联储不需要无限的廉价劳动力供应，因为廉价的劳动力也不会带动消费，只有高消费才能促进经济发展，但同时也会带来高额债务。

10.美联储不知道如何让经济恢复正常，并已经改变了正常的定义。

市场不再相信美联储会加息，至少不会很快加息，市场会带着这个信念，试图迫使美联储不加息。但如果美联储开始加息，市场可能会大幅波动，日本央行也会崩溃。