大摩：升新城发展(01030)目标价至10.58元 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告指，公司去年核心盈利按年升83%至56.6亿元人民币，较市场预期高16%，毛利率扩阔1.5个百分点至34.8%，净负债则改善至177%，全年派息每股0.36元人民币，反映派息比率升至38%，股息率为6.1%。

大摩表示，新城发展(01030)仍然是该行首选，考虑到其盈利可见性强劲及投资物业表现具弹性，上调今明两年盈利预测4.4%和4.5%，分别达72.26亿和93.15亿元人民币，并料2021年核心盈利将达101.02亿元。目标价由10.12元升至10.58元，评级维持“增持”。

公司今年销售目标为2,700亿元人民币，较去年实际销售额增长22%，该行相信目标保守并可以达成，考虑到今年其可售货值达5,000亿元人民币，目标去化率仅55%，而去年去化率则达70%。截至去年底公司未入帐销售达2,769亿元人民币，毛利率维持稳定，令其盈利增长势头更清晰可见。

在投资物业方面，截至去年底公司共有42个“吾悦广场”开业，租金收入按年增108%至21亿元人民币，主要受惠出租率高企于98.84%、较成熟的商场同店销售增长达25%。公司计划在2019年将有22个“吾悦广场”开业，租金收入目标为40亿人民币或按年升89%，到2021年租金收入目标为100亿元人民币。