瑞银：升恒安(01044)目标价至60.46元 维持“沽售”评级

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告称，恒安(01044)去收入同比升13%，高于市场预期6%，纯利升3%，符市场预期;毛利率跌360点子，主因木浆价格压力，部分抵消分销及行政费用减少。虽然纸巾和卫生巾业务息税前利润(EBIT)于去年下半年维持稳定，但因竞争加剧等因素仍存，故维持对公司看淡，评级“沽售”，目标价则由55.18元升至60.46元，以反映最新盈利预期。

该行称，调查显示投资者对公司的情绪都由中性转负面，因卫生巾市占率和盈利能力、木浆价格成本、纸巾盈利能力、产品创新等都是公司面对的问题。瑞银又指，因妇女人数减少，料内地卫生巾行业未来将面临零增长，亦将令行业竞争加剧;纸巾方面，预期木浆成本压力会于今年有所缓和，此将导致市场竞争进一步加剧。