法巴维持中国恒大(03333)“买入”预计明年盈利拐点

法巴发表报告，维持中国恒大(03333)目标价6.77元，评级“买入”

法巴指，中国恒大早前已上调全年销售目标五成至3000亿元人民币，融资成本减至7.6%水平，去年底为8.4%，但净负债无显着改善，于6月底升至4.32倍，管理层认为永久资本工具是一个好的融资渠道，认为适合发展商发展，法巴认为恒大仍处增长期，不应期望负债有重大改善。

法巴预期恒大2017年盈利处拐点，今年上半年市占率升至2.9%(以销售价值计)，管理层声明可以全年维持80%现金回收率，即将可带动盈利增长，明年合营项目亦提供贡献。