法巴削北控(00392)目标价25%评级降至“持有” 因回报监管存不明

北控(00392)今天公布业绩，但法巴却下调该股评级，由“买入”降至“持有”，目标价亦调低约25%至41.12元。

法巴指，发改委拟对内地天然气管道运输价格实行政府定价及监管，容许运营商在使用率高过75%时，固定回报率为8%，估计陕西管道收费可能由2020年起削减20%，基于使用率将达上述水平，短期料对北控影响不大，但陕西管道占北控总盈利40%，北控长远价值将受陕西运费下调影响，法巴计入2020年起减费为20%后，调低北控目标价至41.12元。