业绩会实录︱腾讯(00700)：版号开闸拟再推爆款游戏 其他业务再显潜力扛大旗

3月21日，腾讯控股(00700)在香港举行业绩发布会。总裁刘炽平对智通财经APP表示，游戏版号暂停审批，使得公司包括一款受欢迎的吃鸡游戏在内的游戏无法变现，版号审批开放之后，公司有8款游戏获得审批，包括近期上线了一款和完美世界合作的游戏，上线之后表现良好。未来，公司希望打造更多受欢迎的爆款游戏，也会加大海外市场的投入。

据智通财经APP了解，腾讯控股在2018年实现收入同比增长32%至3126.94亿元(人民币，下同);毛利同比增长22%至1421.2亿元;股东应占溢利同比增长10%至787.19亿元;每股基本收益8.336元，拟派末期息每股1港元。根据非通用会计准则，年度股东应占溢利同比增长19%至774.69亿元;每股基本收益8.203元。

其中，腾讯控股年度收入增长主要是受金融科技服务、社交及视频广告、数字内容订购及销售的推动。

年度收入按业务划分，增值服务收入1766.46亿元，占总收入56%(2017年：65%);网络广告收入580.79亿元，占总收入19%(2017年：17%);其他收入779.69亿元，占总收入25%(2017年：18%)。

增值服务业务年度收入同比增长15%至1766亿元。网络游戏收入增长6%至1040亿元，该项增长主要反映公司现有智能手机游戏(如《王者荣耀》及《QQ飞车手游》)以及新游戏(如《奇迹MU：觉醒》与《QQ炫舞手游》)收入的增长。个人电脑客户端游戏收入有所下降，主要由于用户将时间转移至智能手机游戏，尽管个别个人电脑游戏表现强劲。社交网络收入增长30%至726.54亿元。该项增长主要由于数字内容服务(如直播服务及视频流媒体订购)及游戏内虚拟道具销售的贡献增加所致。

网络广告业务年度收入同比增长44%至580.79亿元。社交及其他广告收入增长55%至397.73亿元。该项增长主要反映来自微信朋友圈、小程序以及移动广告联盟的广告收入增加。媒体广告收入增长23%至183.06亿元。该项增长主要受腾讯视频的广告收入增长所推动。

其他业务年度收入同比增长80%至779.69亿元，主要由于公司金融科技与云服务的收入增长所致。

以下是智通财经APP整理的腾讯控股业绩会问答实录。

问：第四季度游戏收入有所下降，对于已经获批的游戏，公司有没有信心跟王者荣耀一样带来巨大收入？

答：游戏过去一年在版号批准上有些延迟，很多新游戏无法上线，尤其是我们有一款非常受欢迎的吃鸡游戏没有办法变现。不过，我们现在看到的情况，一季度已经开始逐步分批发放版号,公司有8款游戏获得审批，最近有一款跟完美世界合作的游戏上线时表现非常不错。所以相信未来随着版号发放的改善，有更多新游戏可以上线。我们整个游戏逐步会有所改善。我们希望不断打造爆款游戏，这是我们游戏的核心战略。除了中国的游戏市场，我们在海外市场的得到强有力的发展，是全球的MAU最高的游戏公司，随着时间变化，海外市场会越来越好。

问：云业务和支付方面，未来收入的占比会不会越来越大？可否担起公司营收的大旗？

答：我们的收入结构已经非常大的多元化。“其他收入”这一块的发展也是非常关键的。我们在即将来到的第一季度里面,可能会公布一个新的收入板块。在第一季度公布业绩时大家可以知道。

问：云业务在2019年会受到怎样的挑战，如何应对和其他头部公司的竞争？

答：去年9月30号组织架构重整以来,最重要的就是将原有七大事业群合并同类项为六大事业群，并将产业互联网领域的云与智慧产业事业群全部聚合起来（CSIG），包括腾讯云、医疗、教育、人工智能、车联网、自动驾驶、地理位置信息系统、安全等等资源，以及巩固消费互联网阵地的平台与内容事业群（PCG）。我们的目标并不是简单一个云收入,而是整个服务从消费转向产业互联网这个未来大的风口,为这个大浪潮而做积极准备。我们发现中国互联网已经进入下一阶段,因为网民数量的这个红利已经没有太多，接下来就是要深化产业，转向高质量的发展。

我们也希望建立一个开放云生态系统,让大量传统的IT合作服务商跟我们合作,我们提供给他很多原材料,很多的解决方案,一起来合作拓展业务。这其实和我们整个广告体系、支付体系等等都有很大关联性。这里面支付成为整个云解決方案一个核心部分，包括社交广告、云的合作伙伴都是未来我们的广告主。这里面其实是有机组合,不是分散业务,要从这个角度战略性看,不是简单说短期的收入和利润。我们现在要培育市场,在做转型中我想这是非常重要的一点。

问：2019年会不会跟一些国际金融财团进行合作？

答：其实和很多国际合作伙伴都有关系，一般是在=在行业上的合作比较多。另外，在很多投资项目上有很多合作，这一块我们很开放，希望与投资者一起投资。

问：游戏市场增长明显放缓，今年的收入情况会是怎样？海外MAU腾讯最高，国内的活跃度怎样？还会不会拿到更多游戏的审批？

答：随着版号恢复，游戏行业今年会比去年有所改善，但是我们的游戏本身还承担着很多社会责任，去年我们上线健康游戏系统，让我们可以对社会关心的问题有所解决。长期来说，我们还是对整个游戏行业这一娱乐、文化、科技的混合还是很有信心的，只是短期内还需要解决一些问题，包括监管、社会等问题。

再往前走，游戏在海外的发展会是一个大的机会。在海外，我们一开始投资游戏，现在开始在海外运营，未来会加大投入。我们相信，随着我们的累积，包括技术、游戏开发、还有很多IP，以及在世界上有很多合作伙伴，这块的发展长期来说也是比较有信心的。

问：很多人觉得腾讯今年是个转型的节点，其他增长的动力来自哪里？

答：一直以来我们都希望能够均衡发展。过去几年，虽然游戏发展比较快，但其他很多板块，包括广告、支付、云也在快速增长，表现相当不错。因此，在未来，我们还是会采取均衡发展，聚焦于长远的发展。虽然广告有比较大的潜力，但我们希望用稳健的方式进行发展，其他板块也是这样。

问：对5G怎么看？腾讯计划怎么投入？

答：今年以来5G是一个热词，包括像两会期间也看到一些示范效果，试验网络也打出来了，这的确是一个全新宽带移动互联网，因为不仅带宽靠高度，还可以根据不同应用还可以提出不同质量需求。尤其包括物联网，包括产业互联网非常需要有5G网络支撑，可能现在3G、4G都不太适应。未来5G，会为物联网打下基础。我们非常关注这些变化，因为所谓基础设施变化，包括终端技术变化都会影响甚至重构整个互联网服务形态，所以我想这是我们业界从业人都非常关注的。

问：从Q1到Q4游戏毛利率跌的很厉害，这个趋势会不会继续？其他业务毛利率会到怎样的水平？

答：PC游戏逐渐走向手游，而PC游戏的利润率一般比较高。不同的产品和业务有不同的逻辑，毛利润是会跟随业务逻辑有出现差异。我们的主要的措施还是不追求总毛利率，我们还是要尊重每个产品的逻辑是什么。在一般创收的时候，我们希望收入可以细水长流，我们不希望在一段时间内很快把收入和毛利率弄得很高。在运作的是效率上，我们还是希望不断提高。所以，我们能希望毛利率是结果，不是一个目标。

问：小程序的广告收入有没有细分？

答：小程序广告是2018年推出的，因此会有有一个比较大的一次性增长，接下来随着流量增长会有持续的增长。我们相信小程序广告是一个比较重要的生态发展方式，因为它的广告形式可以让很多开发者获取收入。因此，我们在这里还是会投入很多精力，希望将整个生态打造的更好。

问：产业互联网什么时候能带来比较好的收益？

答：在产业互联网方面，我们其实在4年前当时提“互联网+”列入政府工作报告开始发展数字经济，在今年我们可以看到产业互联网的成型越来越清晰。过去我们讲互联网+，医疗、教育、金融等等，这几个产业目前发展都比较成熟。除了金融，智慧零售、交通、医疗、政务发展也比较好。我们在广东做了一年的数字广东，这个效果比较好，我们也希望能把这个经验复制到其他省市。

在工业方面的产业互联网，现在也开始起飞。很多制造业，都在探讨。现在很多汽车企业转型做出行服务，从传统制造业转型变成服务商。我们也看到很多传统制造业在数字化转型后积极网络化，在这个基础上产业大数据后再智能化，也就是用AI做智能化。这样每个产业都会三步走，第一数字化，第二网络化，第三智能化，这是一个不同阶段。

这里面会有大量的需要应用信息服务和AI、云的技术，需要我们针对性的提供服务。这个前景非常大，而且有重要社会意义。产业互联网会把我们过去讲的虚拟经济和现在主流主体的实体经济结合起来，未来实体经济会更加智能化。

我们希望互联网企业已经不是单纯的互联网企业了，而是能提供给实体经济的一个助手，所以我们的定位是提供给实体经济帮助。

在收入方面，我们希望能够长远一点看。有几个不同机会。第一个，云方面，本身收入还是在快速增长，现在的阶段还是在基础服务上。未来云的服务应该还是要从第一步的基础服务，到提供PAAS，作为平台，利润率高一点。再下一步就提供SAAS，这种方式毛利会更高一些。这是一种演进方式。

第二个，要看我们在整个产业互联网上面，和各行各业打交道，做一个数字化的升级之后，其实对现有的业务有拉动作用，比如我们的广告，这些业务其实是因为我们介入了一个行业，提供更好的给这些行业公司的服务。其实我们的广告、金融、支付收入都会有提升。

第三种，我们在一些行业里，例如交通、智慧零售、医疗等，我们未来找到合作伙伴进行投资，来获得进一步的收益。

这几方面，在未来存在机会的。

问：吃鸡的内地版本《绝地求生》，国家不是很鼓励，你们是不是也考虑到了不好变现？

答：《绝地求生》作为一个战略竞技游戏，这个类别实际上在中国也可以看到一些其他游戏公司拿到版号、得到批准。版号我们在积极沟通,没有新的进展，但是我们还是会努力的，可能未来也会对这些游戏进行各种各样的修改或申请,看能不能拿到。

问：智慧零售方面，之前传说你们有机会入股屈臣氏、有机会买麦德龙中国，对此有什么回应？

答：智慧零售最重要的还是赋能,不是说我们最后要变成零售,要收购个零售企业,这不是我们要做的事情。过去来看,通常是我们跟零售企业进行合作,提供技术以及能力,也有可能在需要的时候进行一些资本合作。但核心逻辑不是去做零售。至于具体投资不方便介绍。

问：腾讯怎么看经济放缓？

答：关于经济放缓，确实有一定的迹象，不过我们许多业务相对来说还是抗周期的，相对来说，影响较小。

问：游戏在海外具体的布局怎么做？ 

答：游戏出海，第一个阶段是做比较多的游戏投资，在海外建立合作伙伴关系，以后也会继续。同时随着自己开发能力较强，尤其是手游开发能力比较强得时候，我们有能力在全世界开始推行，这是下一阶段要做得更多得事情。合作伙伴的关系，从一开始拿来在国内到把我们的游戏推出去，我们可能会拿一些他们得IP进行合作开发，这是新的合作方式。

问：第四季度显示，腾讯被投的一些公司处于亏损，那么未来公司投资上是否会有变化？

答：投资项目反映了股市下行的压力，有些上市公司股票在去年年底有些受压，今年第一季度好一些。市场的波动不是我们最关注的，我们的投资更关注是找到未来有机会的公司和合作伙伴。

问:有没有想过回科创板上市？短期内有没有分拆上市计划？

答：对于整个中国这一边新的资本市场环境我们会维持积极关注，但现在没有什么计划。至于哪分拆，哪上市，我们也没有任何计划。