业绩会实录 | 世茂房地产(00813)：拿地已经很艰难了，还是收购更加可控

3月26日，世茂房地产(00813)在香港举行2018年全年业绩发布会。

智通财经APP获悉，世茂房地产2018年实现营收为人民币约206.74亿元(单位下同)，同比增长10.74%;归属于上海世茂所有者的净利润约为24.04亿元，同比增长7.96%;基本每股收益0.64元。

会上，世茂房地产助理总裁邵亮表示，公司预计2019年市场还有10%的下行空间，但整体来看市场还是会有超过13万亿的空间，所以对于前20名的头部企业来说，还是会有继续增长的空间。

此外，世茂总裁许世坛称，公司2019年的销售目标为2100亿元。目前，自持物业是公司2018年的业绩亮点，2019年酒店、商场、物业也都会有比较大的增幅。其中，酒店的收入目标为24亿元，商娱为18亿元，物业则为20亿元。未来三年后也将会对酒店、物业等业务分拆上市。

以下是智通财经APP整理的问答实录

问：此前公司收购的标的公司太和的负债有很多，项目亏损也挺多的，为什么公司会去接手这样的项目?接下来公司会和太和合作的项目数量有多少?公司今年能不能回归房地产排行榜前10?

答：我们和太和是战略方面的合作，目前我们公告的合作数量是两个，但我们合作的范围其实比这个多很多。其实太和之前拿到的项目对比现在的地价来看还是有优势的，至于他们的负债多不多，其实和我们也没有多大关系，而世茂在资金和融资方面比较有优势，我们和太和也算是强强联合。

此外，我们合作的企业也不止有太和，公司目前和前50的很多企业都有合作。我们认为合作或者是收购是今年拿地的一个很好补充，比较目前拿地已经很难了，所以我们觉得收购相对比较可控。

在排名方面，公司这两年保持了高速增长，从18名一路冲到了11名，我们相信接下来应该也能往上继续走。而行业的增速也和我们预期的差不多，我们去年预测前20的增速会从40-50%下降到30%左右，今年我们预测前20的增速会变为20%左右，而我们的增长目标则是20%。

问：去年公司的销售额中权益占比有多少?目前公司土储货值的权益有多少?拿地目标是多少?此外，公司虽然负债率比较稳定，但有息负债却在增长，融资成本也在增长，未来这两项数据是否会因为规模增长而继续增长?

答：我们的权益近几年都在65%左右，如果未来合作的企业多，权益可能会继续往下降，但是保持在60%以上是没有问题的，这个水平已经超过了行业平均水平。另外，我们的负债率多年保持在60%以内，而此次净负债率增加是因为企业规模在不断增加，我们认为有息负债增加20%是没有问题的，因为我们销售和回款都增加了70%。

问：公司预测明年的销售增速会是多少?

答：其实我们20%的增长目标还是比较保守的，首先我们是按照去年的去化率来定的数据，但实际上会多出200亿左右。另外，我们已经完成了1000亿货值的收购，并转化了500亿为可售，再加上多出来的200亿去化率其实已经达标了，今年可能会再卖200亿左右。此外，今年的均价还会超过我们之前预测的1800元，实际上我们2月销售均价已经超过1800元了。

问：公司提前偿还了5.5亿美元债，为什么提前还债?酒店拆分计划是否还在进行，有没有时间表?

答：因为我们刚发了10亿美金的债，而且利息很便宜，所以我们才先去还利息更贵的5.5亿元的债，我们还是希望债务数量不要太多。另外，酒店业务在三年内有分拆计划，目前会按这个计划施行。

问：今年房企的增长目标其实都显得挺保守，为什么会出现这种情况?

答：因为整个市场还是有下行压力的，但行业集中度在提升，所以就算市场下行，前20还是有继续增长的空间。不过，在基数大的情况下增长率也会往下调，所以我们在测算的时候还是比较谨慎。