美国短期不会陷入衰退？一季度GDP恐继续放缓

周四最新出炉数据显示，美国去年第四季度GDP放缓程度超预期，终值年化季环比增速下修至2.2%。据预估数据显示，2019年第一季度美国GDP数据可能会继续下滑，即或将连续三个季度下跌。

据智通财经APP了解，美国经济分析局(BEA)将于4月下旬发布经济报告，根据《资本观察家》(Capital Spectator)编制的一组预估数据所得，美国第一季度GDP将继续放缓至1.4%（经季节性调整的年增长率）。此预估值与本月早些时候公布的预测维持一致。

假设第一季度的预报精准无误，美国经济产出将大幅下滑，远低于去年第四季度2.6%的增幅。

由此得出的结论是，美国宏观经济正在逐渐放缓——上周美国国债收益率曲线倒挂又是一项有力证据。人们普遍认为，收益率曲线倒挂预示着衰退即将来临。

3月22日（上周五），3个月期美国国债收益率自2007年以来首次超过10年期收益率，这一转变被认为是经济收缩的迹象，但不一定是迫在眉睫的威胁。

瑞士信贷银行(Credit Suisse)全球首席投资官迈克尔·施特罗布克(Michael Strobaek)表示认同，他认为美国国债市场隐含的经济预测相对可靠。他称：“我更相信债券市场的可预测性。个中传达的信号要么是通胀大幅下降，要么是经济增长大幅放缓。”

尽管他认为美国即将迎来经济放缓和衰退，但是他的观点相对更为严谨，并补充道，新一轮经济低迷可能发生在两到三年以后。

预测市场长远未来表现是具有高度的不确定性，因此普遍的市场警告都适用于此。去年的经济增长在2018年第二季度达到4.2%的峰值。与之相比，言论预计近期经济增长将保持相对疲软更为可信。

美联储上周更新的经济预测报告与经济增长放缓的前景基本相符。例如，美联储将2019年全年的预期产出增长从去年12月设定的2.3%下调至2.1%。

每季度更新的GDP同比数据趋势也表明，美国经济出现下滑。《资本观察家》通过一系列综合预测得出的平均预测值显示，今年第一季度的同比增幅将从去年第四季度的3.1%小幅降至3.0%，并在未来几个季度继续走软。如果预测无误，这一同比增幅将出现自2016年第二季度以来的首次下降。

尽管增长放缓引发了市场对商业周期健康状况的质疑，但关于美国国家经济研究局NBER预测的短期内美国经济将陷入衰退的观点仍具有争议性。近期经济数据表明，经济放缓可能正在企稳。

无论如何，NBER的数据显示，未来经济增长将持续到今年6月，届时是美国经济增长10周年纪念日，也打破了自1991年至2001年“新经济”期最长的经济增长纪录，这一消息还是比较鼓舞人心。

倘若美国经济扩张能持续到7月，那将刷新增长纪录。然而，跨里程碑的这一预测将面临着越来越大的不确定性。