交银国际：升京能清洁能源(00579)目标价至1.78元 评级降至中性

智通财经APP获悉，交银国际发表研究报告称，基于京能清洁能源(00579)最新变化，略调低公司2019及2020每股基本盈利为2.3%及3.8%，至0.265元人民币及0.307元人民币， 目标价由1.7元略升至1.78元，相当该行2019及2020年预测市盈率5.9倍及5.1倍，及2019年市账率0.54倍。由于公司股价已接近该行目标价，调低评级，由“买入”降至“中性”。

报告指，在燃气发电业务方面，2018年公司新增北京上庄266兆瓦项目，燃气发电业务累计装机4702 兆瓦，发电利用小时增加346小时至4297小时，公司预计2019年利用小时能够维持2018年水平。虽然公司有3吉瓦以上的专案储备，但由于预期收益率不高，因此公司目前尚无明确投资计划。

在风力和光伏发电业务，2018年公司光伏发电新增装机370兆瓦，累计装机达到1168兆瓦，风电没有新增装机，累计装机量仍为2348兆瓦。2018 年光伏和风电新增装机容量皆低于年初指引，公司预计2019 年光伏和风电新增装机分别可达到600-800兆瓦以及300兆瓦以上。除在建和计画开工项目外，公司将积极寻求收购机会。

另外，公司将加大收购力度，作为北京地区最大的燃气发电及供热商，其区域市场日趋饱和，因此公司主要是在北京之外寻求各种清洁能源的投资机会。当前新能源发电补贴拖欠严重，部分发电企业经营困难，这为资金实力强、融资成本低的优势企业创造良好收购机遇。公司2018年底净债务负债率仅有51.6%，远低于行业平均水平，公司的资金筹集、对外投资能力很强。不过该行认为，相对于自建项目，对外收购专案的进度和规模有更大的不确定性。