建银国际：龙光地产(03380)城市更新业务进入收获期，价值低估，目标价为17.3港元

著名投资银行建银国际发布最新研究报告，继续推荐龙光地产作为中国地产行业首选，最新目标价为17.3港元。

该行指出，集团作为粤港澳大湾区强大的龙头开发商，拥有前瞻性的土储布局和出色的盈利能力，战略清晰且执行力强，股息优厚，为大湾区的长期投资价值之选。

建银认为，集团城市更新业务进入收获期，城市更新货值高达2500亿元，主要集中在粤港澳大湾区，其中在2019年可顺利孵化700亿元货值，有助于保持行业领先的利润率和盈利能力。该行指出，集团在粤港澳大湾区土储含金量最高，价值最大，长期盈利增长稳定性强，而2019年的预测市盈率不到7倍，价值明显低估。此外，集团资金充足，财务稳健，没有配股融资需求，风险较低。

该行此前报告指，集团在粤港澳大湾区内具有显著的先发优势，大湾区内土储货值高达6500亿元以上。城市更新为粤港澳大湾区内核心城市的主要土地供给方式，土地成本低廉而利润丰厚，集团作为大湾区的龙头房企，熟悉区内城市更新项目来源及盈利模式，未来盈利能力将继续领先行业。尽管众多全国性房企均看好粤港澳大湾区市场，但集团地产土储充足，在大湾区区域深耕近20年，并在深圳等核心城市保持了市占率第一的地位，领先优势明显。

受益于中央政府直接推动和地方政府的强力执行，建银预测粤港澳大湾区经济将持续强劲增长数十年，区内的高端产业，人口和资金将不断汇聚，区内的基础设施完善将拉动资产长期升值，拉动该区域的地产需求持续增长，成为集团价值释放的长期催化剂。