瑞银：上调嘉里物流(00636)目标价至16.2港元 升评级至“买入”

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告，将嘉里物流(00636)目标价由原来的13.6港元上调至16.2港元，并将其投资评级由“中性”上调至“买入”。公司在今年来累升22%后的估值看来昂贵，但认为嘉里物流值得有进一步的再评级机会，因为其资产变现意图有潜力释放更大的价值。

该行认为公司会先派发特别息，然后用作偿还债务，最后是用作投资。同行在过去曾出现过许多不成功的交易，因此乐见公司在并购上抱谨慎的策略。另外，该行将公司2019至2021年的每股盈利预测下调2%，主要是因为基于其物流业务毛利率下降的预期。

瑞银相信，公司宣布剥离两个在香港的仓库，及将旗下Kerry Express (Thailand) Limited分拆是其资产变现的潜在突破，预计公司在未来两年有希望从处置两个香港仓库获得20亿元收益，并从分拆Kerry Express (Thailand)上市中释放约60亿元价值，以及有机会从剥离剩余的7个香港仓库中释放90亿元。