花旗：业绩逊预期 降伟能(01608)目标价至2.9港元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告指出，伟能(01608)去年净利润按年下跌35.7%至2.13亿元，逊于该行及市场预期，花旗已调低其2019-2020年度净利润预测36-39%，以反映利润率减少及调高融资成本的影响，目标价亦降低17.14%至2.9港元，续予“中性”评级，认为估值不吸引。

花旗解释，伟能去年业绩不及预期，主要由于秘鲁新项目的利润率低，导致其IBO业务的毛利率按年下跌13.1个百分点至44.2%。另外，伟能的净负债比率按年增加110.2个百分点至117.9%。

该行表示，集团签署谅解备忘录(MOU)以剥离印尼IBO项目，虽然有助缓和其高负债，但估计去年印尼项目约产生2.2%毛利，因印尼项目的毛利率偏高，故出售行动可能进一步降低IBO业务的利润率。

另外，集团与中信股份(00267)旗下中信泰富各自出资一半建立添马伟能能源基金，该行认为基金的利润难以预测，加上财务状况未明，对基金的回报存在不确定性。而伟能今年的资本开支按年增加60%至16亿元，以投资更多IBO项目，净负债比率将按年增加两个百分点至120%。以私人公司而言，其净负债比率偏高。