里昂：升李宁(02331)目标价至17.3港元 评级维持“买入”

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告称，李宁(02331)盈利短期内预计进一步上升，主因去化率胜预期及所有主要渠道较理想的零售折扣趋势。长远而言，李宁在未来两年半至三年内，其市值仍有机会翻一番。该行将其2019、2020及2021年盈测分别调高7%、5%及5%，达到11.01亿元、15.13亿元及20.15亿元人民币，目标价由16.6港元升至17.3港元，维持评级“买入”。

报告指出，自去年8月开始，在分销商层面的强劲去化势头加快，以及去年下半年出售给零售商(sell-in)的谨慎管理下，该行重申，批发方面的sell-in增长，可能接近甚至快过卖给顾客的去化率增长，意味着与过去五年比较，将会见到一个显著的快速增长。同时，由于零售折扣收窄幅度胜预期，故预计毛利率将上升。