原油：左手需求，右手供应，中间小浪花

本文来自微信公众号“付鹏的财经世界”。

需求放缓的忧虑已经是不争的情况，也是大家普遍的预期，当然原油更重要的还是来自于供应曲线，似乎现在的情况，即便是OPEC不做出任何的动作的情况下，油价的中枢也是发生了下移，当然这就是来自于需求曲线的移动的结果;

还是那个游戏的节奏，OPEC丢掉了市场的份额，而不断和创新高的美国产量成为了市场份额的最大受益者，当然并不是价格，这方面解释过了，先拿市场份额，油价上涨并不会带来各方的博弈，油价的涨跌和博弈关系的形成，则会在市场份额上面形成重构;

俄罗斯的态度依然是狡猾狡猾的，俄罗斯迟迟不同欧佩克确认在减产协议过期前举行会议的日期，不听放风说当前的油价很舒服等这样的话语，俄罗斯人自己原油大规模污染事件中的Druzhba管道两三个月后将会逐步的恢复，很显然应该把OPEC和俄罗斯分开看，而不是统一称为了一个OPEC+联盟，俄罗斯怕是没有太大的动力和OPEC一起吃苦;

供应端的伊朗，看似很危险，实则只是布置和防御阶段，美国川建国的态度很强硬，但是绝对没有心情目前能够顾得上，所以基本上蓬配奥在给各方吹风，安倍也跑去伊朗去做说客，川建国的工作重心这段时间可以从他的推特发文里面不难看出来：第一位的是什么，是国内的大选，是如何争取连任，这个节骨眼上，川建国应该没有太多的空闲去中东直接的挑起摩擦和冲突，中东保持着紧张的态势即可;

当然伊朗也并不会傻到自己主动的跳出来找打，大打嘴仗就好了，前面上个月，四艘船只(包括两艘沙特油轮)在波斯湾附近遭到蓄意破坏，到刚才突发的油轮受到袭击的事情，虽然欧美的指向都是说是伊朗所为，但美国也并没有能够拿出证据，我一直觉得这对于伊朗来说没有任何的好处，当然去猜测是谁所为，这其实根本判断不出来;

左手对着右手，压力来自于美国的产量，市场份额的掠夺;唯一兴奋的来自于零星的地缘风险，但如果你能够了解川建国目前并无心对伊朗发起总攻，而如果欧佩克+迟迟不采取进一步措施来延长减产协议，哪怕仍然维持着当前的协议，这都不会对油价带来足够持续上涨的动力;

其实真正应该对伊朗问题应该引起关注的，将会发生在不久的将来，当然前提条件是川建国连任!-提前做个剧透的假设，连任之后才能够不受约束的“做一些事情”，那个时候才是真正的大变化的前戏;

现在市场的曲线含义也是非常清晰的，美国那边的前端结构已经再次的转为了contango，这也是对于美国库存今年不同季节性异常的最好的反应，目前整个曲线前端大概处在50美金附近平着;

而布伦特那边是最大的博弈焦点，高位的back没能够持续(伊朗问题没能够大规模的发酵)，随着需求的放缓确认，价格的back优势无法维持，结构快速的回落，绝对价格也回到了60美金一线

后面的观察也可以从结构里面看，contango的远端在什么价格不跌，这是个关键的价格信号，这里面将充分反映左右手的远期定价，那个时候近月价格的波动则更多的会受到担忧的主导，并且推动的将会是结构的变化，而不再带来远端的进一步下跌，整个曲线只发生近月波动，远月在某个位置很稳定，那么这个位置将会是一个充分定价反应的关键价格，例如2015-2016年，远月价格一直在40-45之间，近月深跌super contango到30，这种情况出现的时候，其实恰恰是真正的机会。