第一上海: 全球利率触底回升 环球股市震荡加剧

第一上海研究部对智通财经表示，港股大盘仍处短期见顶后的向下运行发展模式，市场谨慎观望气氛依然浓厚。在成交量缩降的情况下，盘面的承接支撑力将会有所减弱，要提防市场沽压再度出现时，大盘的下跌调整将有进一步伸延的机会。操作上，建议要继续保持防守意识，并且在市场风险有加剧趋势下，要提升仓位风控管理水平。

过去一周，全球利率有整体触底回升的迹象。其中，美国10年国债收益率，上升至1.72%的3个月高，而德国10年国债收益率，也从负利率水平回升至0.069%。

香港市场方面，港元拆息HIBOR以及离岸人民币拆息，都出现了拉升。美联储大有机会在年底前加息0.25%，可能是全球利率触底回升的触发因素，但是，在本月初杭州G20会议后，全球利率就开始整体攀升，是否全球央行在会议上已达成了一些协议，是值得去考虑的，而这个可能是全球利率触底回升的背后最大原因。

在6月底英国公投脱欧后，市场预期全球央行将加推量宽来维稳。然而，到目前为止，只有英伦银行在8月4日的议息会议上，宣布了减息0.25%，并且加大了有期限的购买资产计划。

虽然目前未届全球央行收紧的阶段，但是如果全球停止加推量宽的话，以美国加息作为触发点，全球现时过份偏低的利率水平，将有机会出现修正回升。在利率正常化的过程中，金融市场将无可避免受到震荡冲击，环球债市和股市在近日的波动已开始加剧，要注意系统性风险有正在提升的趋势。