策略师：未来18个月美股或酝酿一轮大幅修正行情

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Absolute Strategy Research首席投资策略师Ian Harnett周四表示，全球经济衰退风险正在上升，可能会在未来18个月内看到美股出现“真正的大幅修正”。

Harnett表示，美联储担心经济成长将放缓，失业率将上升，其可能在不久的将来采取“保险式降息”调降基准利率。但他指出，“即使采取保险式降息可能还不够，我们其实认为今年的美股获利成长率不会达到7%，反而可能会降至-5%，甚至-10%。”

他说，交易员用来衡量股票价值的重要指标市盈率(P/E)正指向大幅下滑。

他解释：“Shiller P/E值已回升至30多倍，上次出现这个水准是在互联网泡沫时，再上一次出现则是在1930年代的经济大萧条之前。”Shiller P/E值是一种适用于标普500股票指数的估值指标。他还指出，基于过去12个月的实际收益，美股的市盈率为目前为22倍，高于1960年代来的最高水平。

Harnett指出，“未来18个月的某个阶段，对股市的大幅修正将非常重要。而且它的修正幅度可能会非常大，因为我们正在考虑这些经济衰退风险模型的走升，各州的信贷数据也很弱，这往往会导致失业率上升并导致美股下跌。”

他表示，一般而言，过去12个月中ISM制造业指数的降幅和全球银行业指标的疲软表现，通常会让美联储降息100至150个基点，这也就是为什么债市当前似乎仍在为更多降息定价。