解密小米(01810)为何会成为科创板最牛推手

7月22日，科创板开板。在首批上市交易的科创板公司中，乐鑫科技(688018.SH)及方邦股份 (688020.SH)是小米系智造企业，两家公司均有小米(01810)投资，它们的产品为上游核心芯片和关键材料，小米以及米家生态链企业，为这两家公司重要客户。

成立9年来，小米专注智能终端核心软硬件研发，同时通过投资布局科技智造领域的新兴企业，小米也得以深入智能制造产业上下游，加强产业协同，为推进“手机+AIoT”双引擎战略提供强有力的技术支持。另一方面，小米反哺支持智能制造产业链企业发展，为中国智造提供金融和产业双重动力。

科创板开板，小米系智造企业成“股王”

据智通财经APP了解，乐鑫科技及方邦股份发行价对应发行后市盈率分别为38.51倍和56.67倍，在本次发行企业中靠前。截至今日收盘，两者分别收涨106.25%、87.64%。发行前，小米持有乐鑫科技3%的股份，持有方邦股份3.33%的股份。

有业内人士表示，虽然小米只持有这两家企业的少量股份，但在这些企业的发展历程中，却起了重大推动作用，甚至可以说是半孵化作用。

从业务上来看，两者的产品主要用于手机和IoT设备。乐鑫科技是全球IoT设备主控芯片(WIFI MCU)的先锋企业，打破了海外企业在这一领域的垄断，是唯一一家与高通、TI、Marvell、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队的大陆企业。2018年乐鑫科技在中国IoT设备出货量占比33.59%，市场份额达到第一，国盛证券认为，乐鑫科技的主要产品是物联网领域的核心通信芯片，是物联网Wi-FiMCU国内龙头，具有全球影响力。

方邦股份成立于2010年，是国内首家集电磁屏蔽膜、导电胶、极薄挠性覆铜板和极薄可剥离铜箔等新材料的研发生产供应商，产品广泛使用于手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴设备等，是5G核心器件FPC的重要材料。方邦所研发电磁屏蔽膜性能已达到国际领先水平，打破了日本企业在这一领域的长期垄断，大量应用于手机、汽车电子、AR/VR、小基站等小型化设备中中，起到屏蔽外部信号的作用，保障信号传输不受干扰，是小米手机等国内外知名手机品牌的上游重要供应商之一。5G高频信号对电磁屏蔽材料及相关核心部件的性能都提出了新的要求，方邦是全球少数掌握了高性能电磁屏蔽材料生产技术的厂商，其生产的高性能电子屏蔽膜及正在布局的PCB/FPC超薄铜箔材料均将在5G时代充发挥重要作用。

小米作为国内最大的智能设备生产商之一，两家上游智能供应链企业与小米的“手机+AIoT”双引擎布局形成强大的产业势能。

小米布局智能制造产业链，技术护航“手机+AIoT”双引擎战略

据不完全统计，目前在准备科创板上市的企业中，有近十家都有小米参股、间接持股的身影，为何科创板会出现这么多小米投资的公司?

业内分析人士认为，与多数企业谋求控制权或者盲目多元化的投资逻辑不同，小米的投资围绕自身核心业务，和自己的业务不相关不投，不能够帮到被投企业也不投，保证被投的兄弟企业和合作伙伴可获得小米的技术、供应链、品牌和营销大平台赋能。同时小米投资坚守开放平台原则，小米“参股而不控制”，给予初创公司充分的自主性、积极性和战斗力。所以小米高速发展的同时，也带动了一批兄弟企业和合作伙伴的发展。此外，过去10年，是中国经济高速发展、城市化和消费升级的10年，也是中国科技企业产业(智能终端、智能硬件IoT和移动互联网)高速发展的10年，这是小米系公司高速发展的基础。

具体而言，从小米内部获知，小米产业投资，主要投资硬科技和先进制造，希望利用小米平台推动中国智能制造的发展，投资领域包括芯片、先进零部件、AI、机器人和智能制造、新材料和工艺等。这是小米产业投资的核心。

科技行业观察人士认为，对于上游硬科技企业来说，主要痛点包括研发周期长，前期研发投入或设备资本支出巨大，因此新技术上市后能有客户采用迅速推向市场形成规模销量非常关键。而小米有大量的忠实用户基础也敢于创新，也具备推动新产品和新技术的能力，所以完美契合上游企业的需求。而小米以及以及米家生态链企业，是手机和IoT设备行业的标杆客户，通常小米采用以后，很容易被其他客户采用和推广到整个行业，很多企业也伴随着小米而成为行业龙头厂商，最终提升了整个行业的竞争力，带动整个产业链上下游的发展。

乐鑫科技的一位股东表示，小米对于乐鑫科技确实发挥了战略股东的作用，乐鑫是小米IoT设备的主力芯片供应商，小米作为全球消费IoT行业龙头企业，也带动了乐鑫科技成为全球IoT WIFI MCU先锋企业，打破了海外企业在这一领域的垄断。从招股书中可以看到，乐鑫科技的营收爆发是在2016年，2016-2018年度，公司营业收入年均复合增长率为96.55%。而小米入股乐鑫也恰恰是2016年，2016-2018年度小米IoT设备出货量也是成倍增长。

此外，第二批科创板上市企业比如晶晨股份，也有小米系直接或间接投资和扶持的身影。根据招股书披得知，小米是晶晨股份的早期客户也是目前最大的客户之一。

科创板的开板成为资本市场改革、注册制先行的试验田，为成长型科技创新企业融资创造机会、提供金融支持。小米等国内科技巨头在早期资金和资源注入，可以深入供应链上下游，进一步加强产业整合，为小米“手机+AIoT”双引擎战略提供强有力的技术基础。另一方面可以反哺孵化支持智能制造产业链企业发展，为中国智造提供金融和产业双重动力。