摩通：中行(03988)目标价看至4.8元 评级“增持”

摩通发表研究报告，对中国银行(03988) 在2016年至2018年盈利预测进行修订(+0.1%/-0.5%/+2.4%)，并将目标价由4.4元提升至4.8元，相当于2016财年预测市盈率7.01倍，及预测市账率0.85倍，维持“增持”评级。

摩通指，中行净息差较同业稳定，相当部分收息资产来自海外及内地外汇交易。这类资产不受中国利率自由化所带来的负面影响。另外，中行在例如银行间业务及理财产品等监管风险偏高的业务比重较小。

此外，摩通指，中行现价较工行(01398) 及建行(00939) 有一成折让，而股息回报是国有银行中最高的其中一间。摩通也欣赏中行对改变的承担与往绩，估值不高，其海外业务或受惠日益增加的跨境业务。