中金：维持民生教育(01569)“跑赢行业”评级 目标价2.7港元

智通财经APP获悉，中金发表研究报告表示，将民生教育（01569）2019财年净利润预测下调4%至4.14亿元人民币，主要由于收购滇池学院带来的财务成本的增加。该行维持集团2020财年净利润预测基本不变，维持“跑赢行业”评级和目标价2.7港元，目标价较目前股价有88%的上涨空间。

该行指出，预计民生教育上半年收入同比增长61.1%至5.09亿元人民币，经调整后净利润将同比增长32%至2.27亿元人民币。受滇池学院并表的推动，预计上半年滇池学院贡献收入占比将超过30%，集团利润率将受暂时性影响。随着收购完成后运营整合及成本控制的成果逐步显现，集团利润率将在未来几年逐步反弹。

该行还表示，预计2019财年年末民生教育在手现金余额将超过20亿元人民币，集团自上市以来以外延并购为主要扩张策略，并积极寻求具备吸引力的高等教育标的，集团将在未来重点关注独立设置的民办本科学院。除上半年签署的南昌学校外，管理层预计下半年还将签署1至2个并购项目。