“全球发饰品老五”训修实业申请主板上市 欲提高孟加拉产能

近日港交所网站披露，主要在美国、亚洲和欧洲从事假发、发饰、辫子、高档人发接发产品制造和销售的训修实业集团有限公司，正在筹备港交所主板上市。

其主要市场是美国，占2015年收入的73.9%，亚洲和欧洲分别占13%和9.6%。目前在中国和孟加拉分别有三个和两个生产中心。从2009年开始将产能转移孟加拉，计划2019年前在孟加拉再建成五个生产设施，预计容纳8000名员工，截止2016年6月30日，在中国和孟加拉分别有826和14097名员工。

训修实业截止12月31日三个年度，以及截至2016年6月30日六个月，2013、2014、2015年及2016年前六个月的营业收入分别为4.056亿、5.339亿、5.545亿、3.021亿港元。毛利率分别为31.2%、32.6%、35.1%、33%以及利润为3430万、7040万、6870万、3540万。其毛利率如下：

全球发饰品市场规模不断壮大

根据弗若斯特沙利文的报告，按收入计算，全球发饰品市场规模从2011年的24.87亿美元迅速扩大到2015年的42.34亿美元，年复合增长率为14.2%。美国和全球发饰品2011到2015的市场规模，以及2016年到2020年的预测如下：

市场竞争激烈

根据独立的全球性咨询公司弗若斯特沙利文的报告，训修实业在2015年约占全球市场份额的4.6%，排在第五位。前四名竞争对手市场占有率分别为：14.9%、10.9%、6.7%、5.4%。市场竞争比较激烈，竞争导致市场的饱和，以及产品的同质化导致售价降低等。2015年行业全球十大市场占有者的情况如下：

面临人工成本和较单一市场结构等风险

发饰品为劳动密集型行业，训修实业2015年人工成本占销货成本的34%，2016年上半年在孟加拉的产能超过78%，在中国和孟加拉分别有826和14097名员工。且2013和2014年在孟加拉发生了两次工人罢工，要求加薪和减少工作量，导致均停工四天。

该公司面临着较单一市场结构风险，2015年在美国的收入占到了73.9%。因以美元计价，面临着关税和汇率波动等风险。除此之外，还面临客户集中性风险，2015年五大客户的销售额占到了52.2%。