瑞银：因服务结构转型、现金流改善 中国通信(00552)评级“买入”

瑞银报告指出，在中国通信服务(00552)公布中期业绩后，对其看法趋向正面，不单是因收入增长加速，也因其收入组合正出现结构性改善，因此上调2016年至2018年盈测各2.2%、4.4%及7.2%，至26.5亿元人民币、29.6亿元人民币及32.8亿元人民币，均高于市场预测，目标价由5.5元升至6.2元，相当于2017年市盈率预测12.5倍，股息率3.2%。

该行相信，中国通信服务结构转型、现金流改善情况可持续、派息比率潜在上升，预计2016至2018年升至36%、40%及43%，集团有望进一步获重新评级。股份现价为2017年市盈率9.5倍，股息率4.2厘，仍未完全反映集团转型的利好因素，估值具吸引力，评级“买入”。

该行指，中国通信服务业务更多元化，铁塔公司是其新收入来源，政府、企业客户及海外市场成为增长动力;总体而言，集团可减少依赖电讯商资本开支周期，尤其是中电信(00728)。