上半年市场股权投资额腰斩 茂宸集团(00273)2019年“审慎”当头

截至2019上半年，募资端的降温逐渐向投资市场传导，机构普遍出手谨慎，投资金额同比下降58.5%。医疗健康行业也不例外，据不完全统计，开年以来，医疗健康行业的融资事件和规模在上半年均双双接近腰斩。就在这上半年市场充满波动、投资情绪低迷的2019，对于布局大健康平台的港股企业之一茂宸集团(00273)来说，也是颇具考验的一年。

“审慎”成为2019年主题词

8月28日，公司于香港举行2019年中期业绩会。整体而言，审慎成为了公司面对波动的主题词。公司管理层表示，由于市场不确定性及波动性为全球市场带来压力，茂宸将审慎检讨整体投资及业务策略，以减轻公司面对跨境贸易业务(特别是包括公司的母婴童产品投资在内的消费者业务)的风险。

从公司今年上半年的各项举措中也可以看出，公司在业务经营上较以往进一步审慎。其中最显著的部分则体现在公司逐步淡化了对母婴消费板块的投资。由于考虑到全球贸易环境瞬息万变，以及食品行业规管不明朗，降低了母婴童消费投资的比重以降低其所涉及的跨境贸易业务风险。

智通财经APP了解到，今年5月，公司以总代价5500万美元出售旗下澳洲奶粉及营养产品生产销售商B&P的全部股权，并预计该买卖协议将于2019年8月31日前落实。

除此之外，公司也于今年5月发布公告称，拟向SinoEase出售爱婴岛销售股份，出售后，公司所持有爱婴岛已发行股本将降至46.2%，将由附属公司变为联营公司。而与出售B&P不同的是，公司自2018年起减少对爱婴岛的持股及控制权，是为爱婴岛进行IPO做准备，出售及取消综合入账也为计划中的一部分。

在金融业务上，公司也于上半年对资管部门中一只权益类基金进行清盘。融资服务方面，公司正在缩减其按揭贷款组合，并计划日后将其按揭业务发展为可靠的证券化按揭贷款分销渠道。除此之外，由于上半年全球股票市场波动较大，公司也就孖展贷款作出了预期信贷亏损拨备净额约3124万港元。

上半年，在公司所持有的已上市股权投资公平值亏损净额，以及金融经纪业务的预期信贷亏损拨备因素的带动下，利润较去年有所下降。对此，公司执行董事及营运总监郑达祖则表示，未来仍将对公司整体投资和业务采取审慎态度，积极探索新的拓展机会。预期在不久将来，将实现自然增长和创造更高的投资价值。

大健康生态圈进一步完善

相比母婴消费，茂宸于今年上半年则将更多的重心放在了医疗业务上。今年以来，公司虽在策略上较以往更保守，但也仍坚持在医疗大健康领域上的深耕。继公司于去年投资澳洲辅助生殖服务集团Genea，将业务版图扩展至澳洲、新西兰及泰国后，公司于今年4月完成了对茂宸晋康医疗集团的投资。

智通财经APP了解到，茂宸晋康医疗为香港优质医疗服务供应商之一，提供健康检查、医疗服务转介、健康管理及其他相关医疗服务，包括体检、基因筛查及诊断、辅助生殖服务(卵子冷冻与辅助生殖)、医疗美容、保健品销售等。据公司预计，茂宸晋康将于今年四季度开始运营，目前正于铜锣湾建立一个大型健康检查中心。未来，公司仍计划将业务扩展至儿科及牙科护理等其他专业领域。

截至目前，茂宸通过三年瞄准亚洲尤其中国对高端医疗及医疗旅游的庞大需求，完成多项并购投资。如今，公司在大健康领域上已搭建了较为完善的网络。其中，此次公司对茂宸晋康医疗进行投资，也寄予了将其发展成为未来主要客户渠道之一的厚望，以交叉销售公司其他医疗保健单位提供的服务。

随着市场对优质高端医疗服务需求的不断上升，公司在大健康领域上的积极布局则体现了对于医疗业务投资上升动力的看好。在公司此次的业绩报告中，也将内地自作为重要市场提及。公司管理层也曾在业绩会上提到，晋康健康检查中心选址于铜锣湾，相信将吸引许多内地客户。除此之外，公司也将考虑以提供技术和IP咨询服务为切入点，进入内地市场。

建构聚焦女性健康的全球高端医疗平台

实际上，自粤港澳大湾区发展上升为国家战略后，大健康产业在大湾区内业充满着机遇。作为搭建大健康平台的茂宸来说，必然也少不了在大湾区内的布局。管理层也曾在接受智通财经APP专访时表示，目前公司正考虑在粤港澳大湾区成立公司，以此为试点，为将来医疗旅游服务提供便利。

今年上半年，受资本寒冬影响医疗健康行业融资之火虽有所减弱，但依旧是今年VC/PE重金押注的赛道之一。据不完全统计，上半年参与该行业投资的VC/PE超500余家。对于关注医疗平台投资的茂宸集团来说，未来仍将继续透过自身增长及战略收购，在全球发展其辅助生殖方服务网络。

值得一提的是，公司对于其在医疗平台产业中的定位在此次财报中得到进一步明晰，即以建构聚焦女性健康的全球高端医疗平台为最终愿景。除此之外，以开发大湾区内首个能够为患者提供从预防及诊断到治疗及全球转介的一站式医疗保健解决方案的健康管理组织为目标。

自公司提出“大健康+金融”发展策略以来，公司业务现已覆盖至5大洲中的4大洲。下半年，公司将仍以“审慎”为主题：对集团整体投资和业务采取审慎态度，积极探索新的拓展机会。未来，公司将继续向欧洲客户提供亚洲金融服务及产品。据了解，公司于期内新增了在服务内地及香港客户方面的客户关系经理团队，预期也将推动下半年资产管理规模的增长。与此同时，公司也于期内投入了大量资源以整合及合并当前的金融及医疗业务，拟进一步创造协同效应并提升未来的交叉销售能力。