Q2业绩下滑，但为何宜人金科（YRD.US）仍值得期待？

国内网贷行业经历了多起跑路及倒闭风波后，经营环境已经不像以前那样可以野蛮生长，而政策对互金网贷行业的监管力度逐渐加大，也在逼退一些不正规的以及弱势的参与者。作为资格老牌及最早一批进入监管体系的宜人金科（YRD.US），也在谋划转型之路。

智通财经APP了解到，9月4日，宜人金科（原宜人贷）发布2019年第二季度业绩，实现收入22.17亿元，同比下滑25.8%，实现EBITDA和净利润分别为2.4亿元和1.545亿元，EBITDA率和净利率分别为10.8%和7%，同比分别增加1.7个百分点和0.51个百分点。此外，期间该公司促成借款总额达96.7亿人民币，资产管理总额达436.04亿元。

此次业绩有好有坏，好的地方在于成本管控的很好，盈利水平得到提高，而不好的地方在于业绩下滑了，当然业绩下滑更多的是由于行业经营环境问题，不过期间该公司进行业务重组对业绩也产生了一定的影响。

宜人财富成业绩亮点

宜人金科最初是宜信旗下的一个部门，2012年赶上了互联网金融风口，2014年开始独立运营，于2015年成功赴美上市，受惠于经营环境及正确的决策，2013-2017年，该公司收入翻了294.7倍，复合增长率达314.7%。

2018年后宜人金科收入增速开始放缓，面对已经变化的经营环境，该公司管理层采取了转型策略，今年上半年与控股股东宜信作了一些业务重组动作，将宜信旗下的财富管理业务基本都装进了上市体系。该公司成立宜人金科后，重心或由原来的助贷落在数字化个人金融服务及财富管理业务上。

图片来源：宜人金科Q2业绩文件

19年Q2，宜人金科的宜人财富营收5.92亿元，逆势增长11%，收入占比由去年同期的17.8%增至26.73%，提升了8.93个百分点，资产管理总额为436.04亿人民币，人均客户投资资产达到14.9万元，环比增长7%。期间，该业务服务的投资者总数达到了2185513人，较Q1增加了26023人。

智通财经APP了解到，宜人财富在7月进行品牌升级后，推出了现金管理、基金组合和保险保障等多款新产品，丰富了投资者的长期投资组合。该公司管理层称，在短短60多天的时间里，现金管理类产品交易额突破1亿元大关。

宜信旗下宜信财富是最早将资产配置理念引入并落地中国的财富管理机构，并在针对高净值超高净值人群的财富管理行业第一战场取得了阶段性成功。宜人金科将第一战场的丰富经验和科学理念整理提炼，通过宜人财富提供给大众富裕人群，强力开辟财富管理第二战场。

在网贷业务这块，19年Q2，该公司宜信普惠的营收16.24亿元，占比收入73.27%，期间累计借款人数4491466人，同比增加464212人。

由于网贷监管趋严，该公司积极满足监管要求，持续合规进程，致力行业整体健康发展，近日完成增资，注册资本由此前的5.3亿元增加至10亿元，为即将到来的监管试点做准备。

同时该公司积极信息透明化，成为国家互联网金融安全技术专家委员会开发并运营的“金融服务平台”APP首批88家接入实时数据出借端查验的机构之一。此外，互联网金融风险专项整治工作领导小组、网络借贷风险专项整治工作领导小组于9月2日下发通知，要求在营P2P网贷机构接入征信系统。

金融科技赋予品牌优势

宜人金科除了在创收业务上的转型外，还持续加大科技投入，通过YEP（Yiren Enabling Platform）平台输出金融科技能力，向行业进行科技、风控和获客三大能力的输出，帮助合作伙伴提高风控效率，降低获客成本，提升用户体验，为行业赋能。

在具体操作上，YEP平台与数十家银行及大型机构深度绑定，开展多方位、全领域的合作，比如2019年4月，该公司与宁夏银行合作开发的首个线上信贷产品“如意信e贷”正式上线运营。同时该公司不断拓展机构合作，加大机构资金比例，截至2019年9月，来自机构合作伙伴的信贷额度已从2019年一季度的190亿元增加到近300亿元。

图片来源：宜人金科Q2业绩文件

此外，该公司利用大数据对用户的可投资资产、流动性需求、风险偏好、风险承受能力、生命阶段等五个重要维度进行全面分析，在风控上还引入了风险评级体系“宜人分”，并接入百行征信及中互金信息共享系统平台。该公司通过强大的金融数据能力，自建的“蜂巢”风控系统，以及搭建反欺诈智能平台。

受惠于金融科技服务的投入，以及风险严格管控，宜人金科的逾期率非常低，2019年6月30日，该公司在15-29天的逾期率为1.1%，30-59天的逾期率为1.8%，在60-89天的逾期率为1.9%，远低于行业水平。

图片来源：宜人金科Q2业绩文件

此次控股股东将财富管理部分业务注入上市公司中，金融科技或将起到非常大的赋能作用，特别是利用大数据筛选适合财富管理的大众及高净值人群，为这部分有财富管理需求的投资者连接更具价值及收益的管理方案。该业务或大大受益于金融科技带来的用户需求，收入占比或将进一步提升。

Q3业绩值得期待

上文谈到宜人金科旗下的宜人财富收入逆势增长，而业务重组完成后，壮大了财富管理板块，该公司深耕在线财富管理市场多年，专注服务大众及富裕人群，利用大数据等金融科技手段，实现板块收入持续的增长水平。

从行业上看，国内的财富管理行业正处旺盛时期，这也是该公司战略转型财富管理的主要原因，经营环境良好，才能更好的赚钱，符合股东利益最大化的目标。

根据宜人金科业绩文件披露，2018年国内财富管理规模147万亿元，保持着双位数的增长水平。从市场的声音上看，比如前瞻产业数据，2018年中国财富管理规模159万亿元，近五年复合增长率15%。此外，互联网财富管理市场规模也在双位数增长，2018年为5.67万亿元，近五年复合增长率34%。

值得注意的是，该公司进行业务转型的同时，也在积极进行费用控制。19年Q2，该公司的销售及营销费12.086亿元，同比下降33.4%，行政管理费用1.755亿元，同比下降65%，均低于收入下滑幅度，这两项费用率分别为54.5%和7.9%，同比分别下降6.3个百分点和8.97个百分点。

19年Q2，该公司期末现金28.23亿元，同比增长41.4%，主要为经营活动现金流净额大幅度改善，以及融资资金流出大幅度减少所致。该公司的负债水平大幅度下降，19年Q2总负债下降了44%。

综上看来，宜人金科深耕信贷科技和财富管理科技两个领域，目前已经完成与宜信的部分业务重组，对于重组后的Q3业绩还是非常值得期待的。