两文读懂香港的上市制度流程与改革

本文来自微信公众号“香港交易所脉搏/HKEx Pulse”。

去年香港交易所（00388）推出的上市改革受到市场广泛关注并得到不少正面回应。改革后的香港市场吸引了更多企业以及投资者的目光。截止今年六月，已有近2400家不同类型的公司在香港交易所挂牌，总市值达32.7万亿港元。

随着更多公司有意在港上市，香港交易所今天发表两份研究报告，分别为《香港联交所的新股上市流程和重点》及《香港的新股上市制度改革与突破》，首次针对市场关注重点，全景式介绍香港新股上市规则及去年推出的上市制度改革，为有意赴港上市的潜在发行人阐述香港上市的要求、申请流程及常见事项。

《香港联交所的新股上市流程和重点》研究报告简洁介绍了在香港交易所主板及GEM进行首次公开招股及上市的程序，并深入分析红筹、可变利益实体（VIE）架构以及H股架构模等多种内地公司赴港上市的股权架构模式。

注：上图仅为示意性表述，实际操作中可能有所不同。

小红筹（股权控制）架构模式

注：上图仅为示意性表述，实际操作中可能有所不同。

注：上图仅为示意性表述，实际操作中可能有所不同。

H股上市基本审批流程

注：上图仅为示意性表述，实际操作中可能有所不同。

报告还介绍了H 股架构上市的要点及H股全流通试点的最新进展，并罗列了公司申请香港上市过程中所需的各项专业服务、香港交易所对上市公司的监管理念，以及公司挂牌上市后的再融资途径。

《香港的新股上市制度改革与突破》研究报告则围绕2018年4月生效的《上市规则》修订，介绍香港交易所近年来为促进新经济及生物科技行业公司上市而作出的制度革新，并阐述了香港交易所吸引合资格发行人赴港进行第二上市的特别制度安排。

香港的新股上市制度改革与突破.pdf

香港联交所的新股上市流程和重点.pdf