麦格理：调低联想集团(00992)目标价至8元

麦格理将联想集团(00992)目标价由原来的8.8元调低9%至8元，评级维持“跑赢大市”。

此前，联想公布将以售后租回方式出售北京研究院大厦，预计出售收益将达到2.05亿美元。

麦格理预期，联想手机业务将继续进行重组，并调低明年盈利预测至12%，因为智能手机付运量低，而在市场推广及研发方面营运开支较高。

麦格理同时将对联想集团2017-2019年财年度每股盈测削减12%、9%及1%，至各为7.79美仙、 10.15美仙、 11.32美仙。

今次出售获利出售产生的收益估计约13.81亿元人民币(约16.02亿港元)，据报告引述联想集团管理层指引，这是一次性出售，大部份抵销移动部门的一次过裁员开支，虽然相关数目及金额开支未有披露，但麦格理预测今次新的裁员行动及延迟推出Phab 2 Pro(全球手部AR智能手机)，是管理层希望重建手机业务努力的讯号，长远而言，对联想集团持续高质增长有利。

摩根大通表示，虽然出售物业收益较预期高，但估计摩托罗拉及智能手机业务的业务重整，会产生1亿至1.2亿美元的成本，维持明年的税后利润在原预测水平，并维持“中性”评级，目标价4.7元。