德银：料友邦(01299)第三财季新业务价值升26%

德银预期，友邦(01299)第三财季之新业务价值将按年升24.1%至6.85亿美元，按固定汇率计算则增长26%，属市场预期上限，相信是受到强劲首年保费增长及相对平稳的新业务利润率所支持。按上半年的趋势推断，相信强劲增长主要受到内地与香港及马来西亚市场推动，泰国、新加坡及其他市场则相对平稳。

该行重申公司“买入”评级，基于其业绩持续稳健、资本强劲和在亚洲独特的竞争优势，仍然是投资者的核心选择，目标价定为63.3元。

该行认为，自第二季亚洲货币及股市转为正面后，相信年汇率对新业务价值的影响在第三季将收窄至负1.4%，对比第二季为负4.4%，首季更达到负7.6%。

第三季亚洲股市平均上升5.3%，债券收益率则持续走低，目前10年政府债券平均收益率比友邦预期低104点。该行预期友邦或下调债券收益率预测，但相信影响相当有限，因强劲的新业务价值增长可抵销利率的负面影响。