福晟国际（00627）两日暴跌九成，子非鱼焉知鱼之“苦”

上市公司中，子承父业并不鲜见，但并不是每个继承者都能不经历坎坷，便将家族事业继续发扬光大。

这不，刚刚在9月份完成“父子交接”的港股上市公司福晟国际（00627），近期连续上演股价暴跌，10月10日和11日连续两个交易日跌幅超过9成。

根据福晟国际自愿性公告，公司表示“经作出一切有关公司于合理情况下的查询后，董事会确认，并不知悉有关该等股价或成交量变动的任何原因，同时亦确认公司运作一切正常。”

不过，从此前公司股价温和下跌的走势来看，这一切似乎早有先兆，又或许资本市场并不看好福晟国际子承父业……

行情来源：智通财经APP

创业26载子承父业

根据智通财经APP的了解，1993年，潘伟明辞职下海与其兄长创办了广东云星集团，开启了地产事业。其后，云星集团先后在广东开发了星河绿洲、夏日港湾等30多个地产项目，总开发面积达500多万平方米，从而赚取了第一桶金。

2004年，潘伟明创办福晟国际，主要通过旗下湖南福晟集团有限公司，在湖南省长沙市开发住宅项目。经过多年发展，公司业务有住在项目扩展至综合、商业、办公室等多个领域。公司将以长沙为起点，逐步布局深耕粤港澳大湾区、海西城市群、杭州湾经济带和中部城市群以及京津冀城市群等核心区域。2018年初，福晟集团通过反向收购佑威国际成功借壳登陆港交所。

截至2019年6月30日，福晟国际共拥有14个正在开发及待售的项目，总建筑面积约166.08万平方米，应占集团总建筑面积约136.54万平方米。集团另持有3个物业，应占集团总建筑面积6.28万平方米。

打下这份基业之后，出生于1964年的潘伟明现年已经五十有五，也到了颐养天年的年纪，作为一个家族企业，子承父业无可厚非。

智通财经APP注意到，福晟国际于9月9日发布公告称，公司获公司最终控股股东潘伟明通知，作为家族继任计划的一部分，彼于2019年9月7日以馈赠方式及零金钱代价转让通达全部已发行股份予潘伟明的儿子潘浩然;及由潘伟明先生直接持有的108万股股份予通达。

紧随转让后，潘浩然成为公司最终控股股东，透过通达间接持有合共64.16亿股股份，相当于公告日期全部已发行股份约56.45%。

9月9日当天，福晟国际的另一则公告表示，潘伟明因希望投放更多时间处理其他事务而辞任执行董事及董事会主席，自2019 年9月7日起生效。执行董事潘浩然将代为履行董事会主席的职务。

这两则公司正式宣告了福晟国际的潘伟明时代告一段落，其子潘浩然挑大梁的时代来临。

从履历来看，出生于1991年的潘浩然，本科毕业于中国暨南大学，获得经济学学士学位，此后赴英国深造，获得英国谢菲尔德大学财务及会计学硕士学位。

2014年底，潘浩然加入福晟集团，主要负责协助董事会主席进行投资及融资管理。这份履历表明，潘浩然受过良好的高等教育，又在福晟有近五年的工作经验，若其为泛泛之辈，正值“当打之年”的潘伟明应当不会这么快将公司交给他全权打理。

那么，福晟国际股价暴跌之“疾”到底出在哪里呢？

负债高企现金流吃紧

从历史业绩的角度来看，福晟国际上市之后业绩表现并不稳定，尤其是2017财年公司巨亏46.26亿元人民币，应该当超过了包括潘浩然在内的绝大多数年轻人心理承受能力。

好在福晟国际及时“止血”，公司在2019年3月公布的截至2018年12月31日止9个月的末期业绩显示，来自持续经营业务的收入约为12.56亿元人民币（下同），同比上升126.8%;公司拥有人应占利润约5.12亿元，同比大幅扭亏。

2019财年中期业绩显示，福晟国际实现总收入2.99亿元，虽同比增加313%;但公司拥有人应占期间溢利1.16亿元，同比减少34.02%，看来公司业绩表现不稳的帽子还要继续戴在头上。

值得注意的是，福晟国际营收增长背后，仍是依靠高杠杆在支撑。公司2019财年中期业绩报告显示，福晟国际的资产负债率达到80.37%，同比降低超过6个百分点，公司净资本负债比率为138.1%，较2018年末的164.8%下降26.7个百分点。

表面上看，公司的负债压力在好转，但公司现金流吃紧的问题又浮出水面。公司中期财报显示，期末银行结余及现金为9.84亿元，同比减少超过3亿元。

要知道，福晟国际还有一年内到期的借贷金额达到23.04亿元。

如何解决债务问题对专业从事投资及融资管理的潘浩然而言是一次考验。因为，公司在2019财年中期的经营活动所用现金净额为3.27亿元，换言之，静态来看，公司经营活动已经暂时缺失了“造血功能”。

同样严重的问题是，房企融资收紧，将会加大房企融资难度，从而放大部分小型房企的经营风险，未来如何拿地，如何销售，如何还款等一系列问题可能集中爆发。

不过根据市场上的一些言论，福晟国际股价暴跌之“疾”并不在经营上。有“先知先觉”者表示“福晟国际要100股合为1股，是典型的老千股”；也有业内人士认为，福晟国际股价暴跌可能是券商孖展新规导致个人投资者股票爆仓，而个人投资者并没有补充资金实力。

福晟国际股价覆巢之下，市场传言是真是假似乎并不是最重要的，重要的是投资者如何挽回亏损。好在公司股价在10月11日盘中大幅反弹逾80%，说明有投资者认可目前公司的投资价值，也相信公司能够度过难关。

总归一句话，资本市场是“嗜血”的，有人“踩雷”亦有人“吃瓜”。