从外企三季报看中国：路易威登中国区增长依然强劲，百事中国市场年实现双位数增长

本文来自微信公众号“Kevin策略研究”，作者为中金分析师刘刚、董灵燕、王汉锋。

中金策略组的“老外看中国”系列产品，旨在通过追踪全球主要跨国公司财报中披露的有关中国区业务的经营情况，从海外视角透视中国相关产业和板块近况、以及跨国公司对中国区业务的前瞻性判断与看法。

目前，美欧主要市场2019年三季度业绩已经拉开帷幕，我们将在此期间持续进行跟踪。如下是最新一批披露业绩的跨国公司情况整理。

路易威登中国区增长依然强劲，看好年末和春节销售;百事中国市场年实现双位数增长(10月11日)

路易威登集团(MC-FR，2018年中国地区收入占比6.7%)，中国区增长依然强劲;公司预计年末及春节将表现亮眼。公司三季度业绩表现强劲，内生收入同比增长11%。亚洲除日本地区内生收入同比增长12%，同样表现亮眼。

分业务板块看，酒类业务三季度整体内生收入同比增长8%，中国区增长强劲。香水和化妆品业务方面，纪梵希(Givenchy)在亚洲尤其是中国市场取得了良好表现，主要由于Prisme Libre散粉销售的推动。

丝芙兰(Sephora)在全球各地区都取得了稳健的增长，亚洲和中东表现尤为强劲，中国区新推出的品牌营销深受市场欢迎。管理层表示，公司中国区的线上业务并没有受到香港局势的拖累。

此外，尽管2020年春节较往年将相对提前，但由于公司经营的灵活度和更高的产能，故公司并不打算将LV年底的销售推后到明年初。公司预计年末以及明年春节都将有强劲的业绩表现。此外，公司不打算提升中国区的定价。

百事公司(PEP.US，2018年中国地区收入占比1.5%)，中国市场收入两位数强劲增长，零食销量优于饮料;关税加征和汇率波动带来挑战。尽管全球宏观经济和地缘政治持续波动，三季度中国市场内生收入实现同比双位数的强劲增长。分产品品类来看，零食三季度销量同比增长8%，其中中国市场高个位数增长，饮料销量同比增长4%，中国市场低个位数增长。此外，管理层表示关税加征以及汇率波动仍将给中国市场带来一定挑战。