李嘉诚旗下长实(01113)卖孙宏斌资产背后：囤地甩卖或超千亿港币，上半年净利大降

本文来自“AI财经社”。

从2013年以来，曾作为华人首富的李嘉诚不断传出“卖卖卖”的消息，撤资、套现的说法频频传出。近日来，随着长实（01113）和融创（01918）的交易消息爆出，长实集团的投资策略再次成为关注的焦点。

10月10日晚间，据《财新网》报道，李嘉诚旗下的长实集团以超40亿元交易总价向融创中国出让大连西岗项目。目前，融创中国正就此项目申请银团贷款。

据了解，长实曾于2011年12月以19亿元投得该项目，项目总面积约14.3万平方米，并拟发展成住宅及商业物业，但持有近八年以来，该项目一直未建成对外出售。

对此，长实集团公开回复称，大连西岗山黑嘴子项目约于半年前达成协议出售，四个多月前签约落实，而项目发展期长乃因政府延迟交地，目前项目部分楼体已近封顶。

事实上，长实所转让项目所在位于大连西岗区，靠近大连市中心老城市位置较好的区域，近几年土地供应并不多。

据中指院监测数据，2019年8月大连商品住宅成交数据中，西岗区的价格约2万元/平方米，排名第二，但其成交面积却明显较少，8月成交面积不足1万平方米。

一位大连区域的投资端人士分析认为，“大连市场港资房企相对较少，虽然说长实是早期拿的地，但是受调控周期的影响，以及港资房企资本的发展节奏，它们不能及时适应发展势头，所以放缓了在内地投资脚步，这也影响到项目开发的进度。”

事实上，作为香港地产开发商的典型代表，这种“慢开发”模式已经成为长实高价出售获利的重要途径。

近年来，李嘉诚曾连续多次出售地产项目，通过“一买一卖”之间，获利不菲。如，2015年，长实集团将持有重庆大都会广场的权益售予汇贤产业信拖，获利13.66亿港元。2016年，长实集团计划出售上海世纪汇广场50%权益，最终获利69 .89亿港元。

AI财经社粗略统计发现，从2013年至今的6年时间里，李嘉诚在内地和香港卖出了近20处资产，涉及金额少则数十亿，多则上百亿，并且大部分出售的都是房地产项目，累计获得现金流超过1000亿港元。

这种情况也相应反应在长实集团半年报中。长实集团2019年半年报显示，截至6月30日，长实已签署物业买卖合约金额累计超港币100亿元，其实现收入340.08亿港元，其中，香港为上市公司贡献了60%以上的营收，内地贡献度只有12.5%。

来源：长实2019年半年报

值得一提的是，上半年期内股东应占溢利同比下降39%，为151.28亿港元。对比财报数据发现，这主要由于去年同期录得出售投资物业（已扣除税项及非控股股东权益）117.59亿港元，今年同期则并无录得任何数据，从而导致股东应占溢利的大幅下滑。

一位研究机构总监认为，香港房企做开发的一个主要特点是通过马拉松式的“慢开发”为公司带来更大的收益。但这种运营方式并不能很好适应当下的市场环境。如果去除投资物业收益，其在销售端和产品端并没有明显的优势和竞争力。