摩通：维持对内房企正面看法 大型股份看好润地(01109)等

摩根大通发表报告表示，内地超过20个城市收紧购房政策，虽然措施力度远远不及上一轮调控，市场相信2010至2011年的情况将于下个周期重现。

尽管该行认为一、二线城市销量会保持稳定，全国平均价格仍然强劲，但在市场忧虑下，无论是基本面如何的公司，未来2-3个月也会持续“跑输大市”。

该行表示，对部分未来6-12个月盈利前景强劲的内房股持正面看法，相信逢低买进能为中线投资者提供机会。

摩通指出，各城市的收紧措施均有所不同，包括减低按揭成数、限购令及平均价格限制，该行相信唯一影响销量的是限购令。该行指出，本轮调控采取限购令的城市较少，而且适用人士限制较多，故该行质疑此轮调控是否如2010-2011年般严重。该行预计措施令一线城市的成交量按年跌20%。

该行认为，目前内房行业市盈率仅为7.1倍，对比2011年9月及2014年4月最差时为5.5倍，目前面临利润率收缩、信贷紧张、违约危机及销量大跌等问题，但相信未来1-2年不会再次出现这种情况。

该行维持对内房企正面看法，因在未来6-12个月有强劲盈利，并表示看好华润置地(01109)、龙湖地产(00960) 、碧桂园(02007) 、世茂房地产(00813) 。