华尔街股市近日上涨属于“感性”还是“理性”？

本文来自“万得资讯”。原文标题《华尔街股市近日上涨属于“感性”还是“理性”？》。

受一些风险偏好影响，隔夜美国股市上涨。然而在上涨的同时，华尔街机构不断在下调美股企业的盈利预期，这也暗示了近几天美股上涨的背后大多由风险偏好情绪所驱动，而并非企业的基本面得到改善。

隔夜道琼斯指数上涨0.66％至27674.80。

数据来源：Wind资讯

然而下图可以看到，长期趋势一致的道琼斯指数和美国CEO经济展望指数最近出现了背离，这样表示了最近美股的上涨还未受到基本面的支持。

华尔街大幅下调了对美国企业四季度的盈利预期

华尔街大幅下调了对美国企业2019年最后3个月的盈利预期，使标准普尔500指数(S&P 500)有望录得4年来最慢的年度盈利增长。目前，近五分之四的美国大公司已经公布了第三季度数据，并更新了投资者对前景的预期。因此，预计今年最后三个月的收益增幅仅为0.8%。

数据显示这样一个预期低于10月初4.1%，更远远低于7月份7.2%的预期。尽管全球经济持续放缓，美国利率走势也存在不确定性，但第三季度企业收益降幅小于预期，帮助股价在近几天不断创出新高。然而，上述企业前景的减弱预期，加上美国国内生产总值(GDP)增幅可能在第四季度下滑至1%或更低，引发了市场对股市反弹持久性的质疑。

瑞信(Credit Suisse)高级股票策略师帕特里克•帕尔弗里(Patrick Palfrey)表示可能在本季度和下一季度看到，我们在2019年全年看到的企业财报疲弱收益将继续下去。有几个因素影响，一个是是科技企业利润率的压力，另一个是油价的同比下滑。

市场目前的预期是第四季度标普500指数的公司收益相比三季度略有反弹,截至11月5日, 有383家公司收益现在估计已经萎缩了0.7%。不包括能源行业,企业的平均利润增速约为1.9%。目前预计标普500指数2019年盈利增长整体在1.3%,是2015年以来的最慢增速。加拿大皇家银行资本市场的美国股票策略主管Lori Calvasina说美国股票市场基本面在走弱。

第三季度美国企业收益将低于美国GDP增速

一些行业领头羊企业的前景报告也让投资者担心。卡特彼勒(CAT.US)下调了今年的收益预期，称全球经济放缓令建筑和采矿设备需求承压。亚马逊(AMZN.US)警告称，假期销售将会疲软。德州仪器(TXN.US)表示需求疲弱，引发芯片制造商股价下跌，但其规模较大的竞争对手英特尔(INTC.US上调了全年业绩预期，称其云计算业务已出现反弹。

有调查机构的数据显示明年第一季度、第二季度和第三季度的收益增长预期，目前至少比4周前低了2个百分点。这使得2020年的整体预测从10月初的11.2%降至10.1%。随着年底的临近，分析师通常会数次收紧对未来的乐观预测。7月初，市场曾预测第三季度收益将增长0.8%，但10月初时，这一数字被下调至萎缩2.2%。高于预期的财报是将标准普尔500指数最近推高的主要原因。过去4个季度，超过分析师预期的企业比例约为74%，与平均水平大致相当，这也对股市起到了帮助的作用。

最近的数据显示，美国经济在截至9月30日的三个月里增长了1.9%，第三季度的季度收益将低于美国GDP增速。纽约联邦储备银行(New York Fed)的Nowcast预测美国GDP第四季度将只有增长0.8%。

(编辑：李国坚)