英国无协议脱欧降温，经济前景依旧低迷！英镑下行风险仍在延续

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周一(11月11日)亚洲时段，英镑兑美元窄幅震荡，承压1.28下方。英国经济在原定的10月31日脱欧截止日期前似乎躲过了衰退，但英国央行货币政策委员会(MPC)两名委员在刚刚结束的最新一期政策会议上投票支持降息，表明经济正受到脱欧不确定性和全球经济放缓的影响。英国经济数据不佳，同时大选之前的不确定性仍重压英镑。

英国就业前景表现不佳

英国雇主10月招聘需求为近八年来最低，突显出英国央行对劳动市场或许已失去力道的怀疑。英国招聘与就业联合会(REC)的报告显示固定职位连续第八个月下滑，而且速度比9月还快，这与官方数据一致。

人力资源数据公司XpertHR表示，123家受访私营企业主预计，从现在到2020年8月末年度薪资结算增幅的中值为2.1%，低于过去12个月的平均增幅2.5%。

自英国2016年公投脱欧以来，就业是该国宏观经济中表现相对较好的指标，如果该指标也出现明显走弱迹象，僵持不下的脱欧进程显然已经对经济造成了深层次的损害。

由于汽油价格以逾三年来最快速度下跌，英国9月通胀率升幅不及预期，提振英国消费者支出。智库英国国家经济社会研究院(NIESR)称，通胀可能低于英国央行的目标。

英国央行11月利率决议鸽派维稳，英镑失守1.28

上周四(11月7日)英国央行11月利率如期按兵不动，决议意外显示有两名委员投票赞成立即降息后挫跌，汇价失守1.28关口，为10月25日以来两周新低。

德意志银行表示，英国央行11月利率决议鸽派维稳，最初有两名反对者投票赞成降息，表明他们认为需要采取一些刺激措施，以确保通胀回到目标水平。此次会议还包括对英国央行前景的三项关键调整。

该行指出，一是货币政策委员会如期下调了短期增长和通胀预期，二是货币政策委员会下调了对潜在供应的估计，三是英国央行对英国脱欧的条件假设发生了重大变化;我行持续预计英国央行1月决议存在降息可能，因为提前大选结果及即将发布的经济增长和劳动力市场数据都具有额外的重要性，事实上，由于桑德斯和哈斯卡尔的反对，降息的门槛降低了。

英国央行此前曾表示，在发生英国无协议脱欧后，利率可能上升或下降，这将取决于英国无协议脱欧对经济增长和通胀带来的影响。

但目前无协议脱欧可能性已大幅降低，针对决策层发出要求降息的声音，英国央行副行长拉姆斯登(David Ramsden)此前警告称，脱欧不确定性已经损及企业投资及生产率，降息可能刺激通胀而非提振成长。

德国商业银行外汇策略分析师Thu Lan Nguyen指出，英国央行会议出乎意料的鸽派结果，对英镑的影响并未持久。这只显示出市场目前主要聚焦于政治面，而非基本面及货币政策，就业数据走弱，与经济恶化情况一致，这可能使英国央行态度更加鸽派。中长期而言，这应该至少会限制英镑升值潜力，但英镑整体方向仍将由大选决定。

野村驻伦敦的外汇策略师Jordan Rochester表示，外汇交易商的主要关注点将是英国下月的议会提前选举，这方面的不确定性可能令英镑承压。

英镑前景短线偏空

三菱东京日联银行讨论了英镑前景，认为短线风险偏下行，从政局方面来看，工党在最新民调中支持率有所上升，导致市场对即将到来的大选感到紧张，担心英国脱欧协议在下一届议会仍无法获得通过，而这一风险目前看来并没有被市场定价。

若英国提前大选的结果为形成一个非常不稳定的政府，将破坏任何可能的财政放宽，重要的一点是，是否有迹象表明脱欧和其他不确定性正在影响经济中消费板块，这方面投资者们需关注英国三季度GDP、就业和零售销售的数据，经济动能显然为负面，就业市场数据可能会令人失望。

大华银行讨论了英镑兑美元技术面前景，短线维持中性立场，风险偏下行，自10月29日以来我行持续认为，10月21日高点1.3012构筑为短期顶部，预计英镑将维持震荡行情。

目前仍持此预期，在整理了逾一周后，潜在动能已弱化，风险略偏下行，虽然当前为整理阶段，不过首先料向下测试1.2770-1.2930区间底部。

(英镑兑美元日线图)

截止北京时间12：25，英镑兑美元报1.2790，日内涨幅0.13%。（编辑：孟哲）