交银国际：下调中国燃气(00384)目标价至38.6港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，交银国际发布报告称，将中国燃气(00384)目标价由39港元下调1%至38.6港元，维持“买入”评级。

该行称，中国燃气(00384)上半年核心利润升22%至49亿港元，超预期约2%。该行认为，毛差前景改善，售气增长略放缓，假设2020财年零售天然气销售十年仅增长23.3%，对工商用户销量的预测大致保守。售气毛差方面，管理层将指引上调0.01元人民币至0.61元/立方米，主要原因是农村地区售气毛差得到改善。

该行预计，2020财年下半年补贴回收加快。上半年补贴回款达20亿港元，管理层预计，在进一步为100万农村用户完成连接工程後，还再有30亿的补贴;该行认为，这应有助於改善2020财年下半年的现金流。

该行又称，中燃仍然是俄罗斯天然气进口的最大受惠者，但该行将2020-2022财年的盈利预测削减约1%，以反映天然气销售增长略有放缓。